WSJ : Hershey Plans to Spend $1.2 Billion in Deals for Pretzel Producers

Hershey Plans to Spend $1.2 Billion in Deals for Pretzel Producers
Following up on purchases of SkinnyPop and Pirate’s Booty, the company seeks to expand in snack products and manufacturing facilities

Candy maker Hershey Co. HSY 0.82% wants to be a pretzel powerhouse.

Hershey struck deals to buy Dot’s Homestyle Pretzels and Pretzels Inc., which handles some manufacturing for Dot’s, in two acquisitions totaling $1.2 billion, Hershey said.

The pretzel acquisitions, expected to be announced Wednesday, aim to expand Hershey’s growing lineup of salty snacks, which includes SkinnyPop popcorn and Pirate’s Booty cheese puffs. The deals will provide Hershey seven plants for baking or seasoning the products, the company said.

Companies across the U.S. economy are working to exert greater control over their operations as the Covid-19 pandemic and other disruptions snarl supply chains. Food companies have said challenges involving labor, ingredients and transportation are limiting their abilities to meet consumer demand for such products as kids’ meals.

“Working in the global supply chain right now is incredibly difficult,” said Hershey Chief Executive Michele Buck. “The ability to have a facility in house just reduces one level of that complexity.”

North Dakota-based Dot’s Pretzels, which is privately owned, is the fastest-growing U.S. pretzel brand among brands with more than $10 million in annual U.S. retail sales, according to Hershey. The company said Dot’s represented 55% of growth in the pretzel category over the past year.

Acquiring Pretzels Inc., which is owned by an affiliate of the private-investment firm Peak Rock Capital, will give Hershey pretzel expertise and manufacturing operations to support growth in the $2 billion category, Hershey said. The facilities could also help Hershey expand production of some of its existing pretzel-related products, such as chocolate-covered pretzels, the company said.

Ms. Buck said the pretzel deals are the next step in Hershey’s vision to become a snacking behemoth. The Hershey, Pa.-based company has been working in recent years to diversify its business beyond candy and chocolate as consumers lean toward healthier snacks. Ms. Buck said consumers view pretzels as a “highly permissible” snack like popcorn, one that they feel better about eating.

The maker of Hershey’s Kisses and Reese’s Peanut Butter Cups bought the SkinnyPop popcorn owner, Amplify Snack Brands Inc., in 2018 in a $1.6 billion deal. Hershey also acquired Pirate’s Booty cheese puffs that year.

Previously Hershey bought Krave jerky and expanded its reach in the snack aisle with new products such as Reese’s pretzel-nut-and-chocolate snack mixes.

Through the pretzel deals, Hershey plans to acquire Pretzels Inc.’s three manufacturing locations in Indiana and Kansas as well as four pretzel-seasoning facilities from Dot’s. Pretzels Inc. is a co-manufacturer for Dot’s and other customers, Hershey said.

The deals will be financed with cash on hand and short-term borrowings, Hershey said. They are subject to regulatory approval and are expected to close by the end of this year.

Growth in Hershey’s snacks business helped boost Hershey’s sales in the latest quarter, though capacity constraints and supply-chain disruptions reduced inventory levels for grocers and distributors, the company said.

Even as the pandemic wanes, Ms. Buck said demand for Hershey’s products remains elevated as consumers hold on to at-home eating traditions such as cookouts or movies.

In the U.S., however, capacity constraints, labor shortages and supply-chain disruptions hampered Hershey’s ability to step up production in response to increasing demand for its products, Hershey said in October.

In response, the company said it has accelerated hiring and increased its workforce, in addition to cutting back on marketing spending to reduce pressure on constrained brands. Hershey said it is also boosting production capacity, particularly for Reese’s.

>>> US Gapping down

Gapping down
In reaction to earnings/guidance:

  • PRPL -35%, POSH -29.2%, UPST -23.8%, ASLE -20.6%, DMTK -17.9%, DOCS -12.4%, AMPL -12.4% (also announces new product integration and partnership with SNOW), SHLS -11.8%, LPRO -11.4%, PRGO -11.4%, TMDX -9.7%, COIN -9.2%, FUBO -9.1% (also to acquire Molotov SAS for $190 mln in cash and equity), SKIN -8.9% (also CEO to step down), HYLN -8.5%, U -7.6% (also to acquire Weta Digital's tools, pipeline, technology, and engineering talent), NUVA -7.5% (also increases share repurchase program), GLBE -7%, TOST -6.6%, PLUG -5.4% (also to acquire Frames Group), PYCR -4.5%, EVGO -4.5%, EYE -4%, WES -3.9%, SHC -3.8%, MNDY -3.8%, STKL -3.7%, ABCL -3.6%, KRNT -3.1%, AXU -3%, ACB -2.9%, EPAY -2.8%, TWNK -2.7%, ALC -2.6%, ASH -2.4%, DV -2.2% (also to acquire OpenSlate), TSM -1.9% (Oct revs), HCAT -1.5%, RPRX -1.5%, WWW -1.3%, OLPX -1.3%, AGTI -1.2%, NIO -1%, SGMS -1%

Other news:

  • ATXI -15.2% (prices offering of 1946787 shares at $1.34 per share)
  • VIEW -12.7% (provides update following Audit Committee investigation; guides FY21 revs below consensus)
  • FTCI -8.5% (awarded a 504 megawatts DC project in Arizona)
  • DAKT -8.1% (to be removed from S&P SmallCap 600)
  • KRP -6.1% (stock offering; also to acquire mineral and royal interests from undisclosed seller for $57 mln)
  • SITM -5.8% (prices offering of 2.0 mln shares of common stock at $225.00 per share)
  • GRUB -5.4% (Cat Rock Capital Releases Presentation on Grubhub and Just Eat Takeaway.com)
  • HOOK -4.8% (announces it is advancing HB-201 to Phase 2)
  • NE -3.7% (Noble Corporation and Maersk Drilling to combine)
  • FOLD -3.1% (stock offering)
  • MRTX -2.3% (announces $500 mln stock offering)
  • FHN -2% (names new CFO)
  • UGRO -1.9% (selected by Urban Health Farms as partner to construct indoor vertical farms throughout Europe)
  • BCOV -1.4% (replies to Edenbrook shareholder; Board is working expeditiously to retain a new CEO)
  • ZNGA -0.9% (stock offering)
  • NKE -0.9% (likely in sympathy with Adidas earnings down post earnings)

Analyst comments:

  • PLTR -2.9% (downgraded to Underperform from Sector Perform at RBC Capital Mkts)
  • ABSI -2.5% (downgraded to Underperform from Neutral at BofA Securities)
  • MWA -2.1% (downgraded to Perform from Outperform at Oppenheimer)

>>> US Gapping up

Gapping up
In reaction to earnings/guidance:

  • PUBM +27%, RNG +25.8% (also strategic partnership with Mitel; also CFO stepping down), DASH +16.5% (also to acquire Wolt in an all-stock deal valued at € 7.0 bln), STEM +16.2%, FVRR +15.1%, JXN +14.9% (also commences dividend; authorizes $300 mln share repurchase program), SAIL +14.1%, SEMR +13.9%, NARI +13.1%, IS +11.3%, SGFY +10.9%, AVID +10.2%, VCYT +7.8%, FOUR +7.3%, FLGT +6.8%, LGND +6.5% (also pursuing plans for OmniAb to become a standalone public co), FGEN +6.1%, CARG +6.1%, LU +6%, ZETA +5.9%, DNUT +5.9%, NVEE +5.7%, CERT +5.4%, FLYW +4.8%, TWOU +4.7%, PFGC +4.5%, ELY +4.4%, RPAY +3.9%, GOCO +3.9%, SHCR +3.9%, MNKD +3.8%, SFL +3.7%, CCXI +3.4%, PAR +3.4%, VET +3.3%, CNR +3.2% (also to acquire Union Corrugating Co), SCSC +2.6%, ARLO +2.3%, VZIO +1.2%, AER +1.2%, INO +1%

Other news:

  • VALN +21.5% (European Commission has approved an agreement pursuant to which Valneva would supply up to 60 mln doses of VLA2001 over two years including approximately 27 mln doses in 2022)
  • IMAB +8.1% (forms strategic commercial partnership with Jumpcan for eftansomatropin alfa)
  • DNAY +7.2% (to acquire Eton Bioscience for $13 mln in cash)
  • ADV +5.6% (announces $100 mln share repurchase plan)
  • CVAC +4.4% (presents promising data at SITC from Phase 1 Study of oncology candidate CV8102 showing systemic immune response)
  • GRTS +3.9% (preclinical data in non-human primate models from the CORAL next-generation COVID-19 vaccine program against SARS-CoV-2)
  • PFSW +1.5% (issues timing update for late 10-Q; reiterates previously stated outlook)
  • KDNY +1.3% (prices offering of 7828572 shares of common stock at $14.00 per share)
  • KVSA +1.1% (private placement related to business combination with Valo Health expands)
  • CPTK +1% (Crown Proptech Acquisitions inks SPAC merger agreement with cloud-based smart building firm Brivo)

Analyst comments:

  • UBX +8.9% (upgraded to Buy from Neutral at Mizuho; tgt raised to $7)
  • GE +1.4% (upgraded to Buy from Hold at Deutsche Bank)

FT : Biden’s electric dreams are a nightmare for US’s neighbours

Biden’s electric dreams are a nightmare for US’s neighbours
Canada and Mexico peeved that higher credits will be given to buyers of EVs made in America

Subsidies sour relations with the US’s neighbours
We’ve written before about continuing spats between the US and Canada over trade. Despite a new era of attempted co-operation by Joe Biden, there have been tensions over goods such as cheese, lumber and solar panels.

With Mexico, too, there have been a few difficulties over energy reforms and some friction over the Latin American country’s implementation of the USMCA trade deal’s labour provisions.

Now there’s a new trade fight brewing, in which Canada and Mexico are united in their opposition to America, and it’s about Biden’s plans to provide an incentive for electric vehicle manufacturing.

In new proposals that are part industrial policy, part efforts to make the US greener and the climate cleaner, Biden has set out new tax credits meant to help people afford electric vehicles. For the first five years after the bill is enacted, buyers of electric cars will be given $7,500 of credit regardless of where the vehicle is made. But for five years after that, the credit will only apply to cars made in the US. Moreover, there’s $500 of tax credit available for any car with a US-made battery, and another $4,500 if the car is made in a plant with a union.

Unsurprisingly, Canada is not very impressed with this, and neither is Mexico. Both see the proposed measure as in effect more of Biden’s Buy American sentiment, but this time applied to the North American car supply chain. Canadian trade minister Mary Ng has argued it would encourage auto companies to build new EV battery plants in the US, as opposed to Canada. Ng has gone as far as to write to senior US senators and officials to complain that the tax credits could “undermine decades” of Canada-US auto collaboration, prompt the loss of tens of thousands of Canadian jobs and cause additional harm to US workers.

Canada’s innovation and industry minister François-Philippe Champagne, meanwhile, last Thursday said Canada would respond “appropriately” to the credits, which sounds ominous to us. “They understand that legislation like that would generate a response on the Canadian side,” Champagne said in an interview with Reuters. “We have always responded appropriately to these types of legislation.” Mexico’s top trade official for North America, meanwhile, Roberto Velasco Alvarez, has also said he is “very concerned” about the impact of the proposals on the Mexican auto sector.

This puts Biden in a tricky spot. The North American supply chain for autos is famously integrated. This doesn’t stop when it becomes green. Canada boasts a wealth of minerals needed to make EV batteries, such as lithium, graphite and cobalt, providing a useful source of minerals to be imported into the US from Countries That Are Not China (or the Congo, where child labour has been known to be used). It’s unlikely the US will be able to become self-reliant when it comes to the minerals needed for EVs, and Canada is going to become an increasingly important supplier. It would be unwise to get into too much of an adversarial relationship with Ottawa over EV manufacturing (or over auto trade more broadly). 

On the other hand, these tax credits are a central tenet of Biden’s new green industrial policy efforts, and he’s not going to be able to give them up. Moreover, it fits into the rhetoric of providing American jobs for American workers. As Ted Alden of the Council on Foreign Relations points out, “if you can go into the swing states in the Midwest and say, ‘look, the transition to electric vehicles is providing you with great factory jobs again’, that’s a big deal politically”.

So what now? Well, Canada and Mexico may well bring a dispute forward under the USMCA mechanisms. But it’s difficult to see what the happy resolution is — unless the part about the cars needing to be made in the US is dropped and swapped for “in North America”. We suspect this might be another fun trade problem for trade representative Katherine Tai to try and fix without unbalancing the political equation. We’ll be watching.

>>> US Early premarket gappers

Early premarket gappers

  • Gapping up:
    • RNG +23.3%, PUBM +23.3%, AVID +18.3%, DASH +18.3%, STEM +16.5%, SEMR +16.2%, FVRR +14.9%, SGFY +13.5%, NARI +13.1%, SAIL +12.3%, JXN +9.4%, CERT +7.9%, VCYT +7.8%, IMAB +7.6%, PAR +7.3%, DNAY +7.2%, GOCO +6.7%, LGND +6.5%, LU +6.4%, FGEN +6%, ZETA +5.9%, NVEE +5.7%, ADV +5.6%, FLGT +5.6%, CARG +5.6%, AKA +5.5%, VET +5.2%, FLYW +4.8%, TWOU +4.7%, ELY +4.3%, RPAY +3.9%, CCXI +3.5%, CNR +3.2%, DNUT +3.2%, WYNN +2.9%, EYE +2.8%, INO +2.7%, SCSC +2.5%, ARLO +2.3%, PAY +1.9%, PFSW +1.5%, KVSA +1.2%, VZIO +0.9%, PRU +0.8%, MNKD +0.8%
  • Gapping down:
    • PRPL -31.8%, POSH -30.8%, ASLE -20.8%, UPST -19.3%, LPRO -17.2%, DMTK -16.7%, ATXI -14.6%, DOCS -12.6%, SKIN -11.6%, COIN -11.4%, AMPL -11.4%, TMDX -9.9%, HYLN -8.7%, SHLS -8.4%, DAKT -8.3%, VIEW -8.1%, DV -8%, NUVA -7.5%, FUBO -6.8%, KRP -6.3%, GRUB -6%, U -5.5%, EVBG -5.4%, GLBE -4.6%, PYCR -4.5%, PLUG -4.2%, WES -3.9%, AXU -3%, ONTF -2.8%, EPAY -2.8%, TWNK -2.7%, ACB -2.7%, PAAS -2.6%, MRTX -2.3%, ABCL -2.2%, FHN -2%, NE -2%, ZNGA -1.8%, TSM -1.6%, ASH -1.5%, ALC -1.5%, OLO -1.5%, HCAT -1.5%, BCOV -1.4%, IVZ -1.3%, TOST -1.2%, AGTI -1.2%, TBLA -1.2%, SGMS -1%, NKE -0.9%, UGRO -0.8%, AVGO -0.8%

Challenges : Nouveaux réacteurs nucléaires: EDF se dit prêt, beaucoup de questio

Nouveaux réacteurs nucléaires: EDF se dit prêt, beaucoup de questions à élucider

EDF s'est dit prêt mercredi à construire de nouveaux EPR en France, au lendemain du feu vert du président Emmanuel Macron, mais beaucoup de questions restent encore à élucider.

"EDF a beaucoup travaillé avec la filière nucléaire pour pouvoir affirmer que nous sommes prêts. Nous sommes prêts", a assuré le PDG du géant de l'électricité, Jean-Bernard Lévy, lors d'une audition au Sénat.

Emmanuel Macron a annoncé mardi que la France allait relancer un programme nucléaire et construire de nouveaux réacteurs sur son sol, en reportant toutefois à plus tard les précisions sur ces futurs EPR.

"Nous allons, pour la première fois depuis des décennies, relancer la construction de réacteurs nucléaires dans notre pays et continuer de développer les énergies renouvelables", a dit le président lors d'une allocution télévisée.

La France - qui dépend majoritairement du nucléaire pour produire son électricité mais dont le parc de centrales vieillit - ne construit actuellement qu'un seul réacteur de nouvelle génération, sur le site de Flamanville (Manche).

Il doit démarrer fin 2022 après maints retards et l'exécutif a finalement renoncé à attendre cette échéance pour prendre des décisions sur les futurs réacteurs.

Pour ces derniers, "nous avons proposé qu’une première étape soit de construire six réacteurs sur trois sites", a rappelé Jean-Bernard Lévy.

Les implantations envisagées, qui avaient déjà été annoncées, sont sur les sites de centrales déjà existantes: d'abord à Penly (Seine-Maritime), près de Dieppe, puis à Gravelines (Nord) et enfin à Bugey (Ain) ou bien Tricastin (Drôme).

"Il s’agit de changer de dimension, changer de braquet", a souligné le PDG d'EDF. "Les moyens, les compétences, la productivité des équipes sont évidemment quelque chose qui me préoccupe beaucoup", a-t-il indiqué.

Après les déboires de Flamanville, EDF s'est lancé dans un programme d'amélioration industrielle et met par ailleurs en avant son expérience dans la construction de nouveaux réacteurs à Taishan en Chine - où deux exemplaires sont en fonctionnement - ainsi qu'en Angleterre, où deux autres sont en construction avancée.

- Des questions nombreuses -

"Le sujet qui est le plus urgent pour nous, c’est de lancer la phase qui va conduire à ce que nous ayons toutes les autorisations pour commencer à construire", a dit M. Lévy.

Mais au-delà du feu vert de principe, Emmanuel Macron n'a pas donné de précisions mardi soir sur le nouveau programme qui doit être engagé.

"Le président aura l'occasion de s'exprimer dans les prochaines semaines sur ce sujet-là pour donner des précisions à la fois d'ordre technique -le type de réacteur- et de calendrier", a indiqué Gabriel Attal, porte-parole du gouvernement, sur France info.

Le ministre de l'Economie, Bruno Le Maire, a aussi dit qu'il ne pouvait pas préciser à ce stade le nombre de réacteurs qui seraient construits. "Combien il en faudra ? Est-ce que c'est 6 ? Est-ce que c'est 8 ? Est-ce que c'est 10 ? Je ne peux pas vous le dire, (...) ça dépendra du niveau d'ambition que nous nous fixons" en termes d'électrification, a-t-il déclaré sur France Inter.

Un certain nombre de sujets brûlants restent ainsi à éclaircir, notamment d'ordre financier: "Quelle sera la nature des recettes de ces réacteurs ?", "Comment tout cela peut se financer puisque chacun sait qu’EDF est extrêmement endetté?", a souligné M. Lévy.

Outre le défi industriel, la Cour des comptes avait pointé l'an dernier l'enjeu financier "majeur" d'un tel programme, chiffrant le coût de construction de six EPR de nouvelle génération (EPR2) à 46 milliards d'euros.

Challenges : Pourquoi les équipementiers français sont en avance sur l'hydrogène

Pourquoi les équipementiers français sont en avance sur l'hydrogène

Symbio (Michelin et Faurecia) pose la première pierre d'une usine de piles à combustible près de Lyon. Plastic Omnium ouvre à la presse le site de Stuttgart (avec ElringKlinger). Les équipementiers tricolores misent très en amont sur cette technologie propre et prometteuse

C’est la ruée vers l’hydrogène des entreprises françaises. Le 17 novembre, Laurent Favre, directeur général de Plastic Omnium, doit rendre officiellement visite avec la presse spécialisée à son nouveau site de piles à combustible de Dettingen an der Erms, près de Stuttgart. Fruit d’une société commune avec le spécialiste allemand ElringKlinger, cette usine a été ouverte en mars dernier. D'un potentiel de 10.000 piles à combustible par an, elle équipera d’abord des engins de manutention. "Cela permet de nous diversifier" souligne le directeur général du plasturgiste. Le 9 décembre, ce sera au tour de Symbio, co-entreprise de Faurecia et Michelin, de poser la première pierre du site de Saint-Fons, près de Lyon. Ce dernier, dont les travaux ont pris près d’un an de retard avec la pandémie, "produira à partir de 2023 des piles à combustible", affirme son PDG Philippe Rosier. Ambition: "100.000 par an en 2030", moyennant 140 millions d'euros d'investissement.

Pour Plastic Omnium, numéro un mondial des réservoirs de carburant, l’hydrogène représente un axe de développement majeur en prévision de la disparition programmée des moteurs essence et diesel. "Les mêmes technologies seront utilisées pour le stockage de l'hydrogène" des futurs véhicules dotés d'une pile à combustible, souligne Laurent Favre. Plastic Omnium compte investir 100 millions d'euros par an dans cette activité hydrogène, qui devrait générer "3 milliards d'euros de chiffre d'affaires annuel en 2030". Une usine de réservoirs d'hydrogène sera opérationnelle en Belgique dès 2022. Ils équiperont les autocars de Daimler, mais aussi les futurs trains d'Alstom pour lesquels un protocole d'accord a été signé en septembre dernier.

Et, en 2023, un autre site en Corée, d'une capacité de 30.000 à 40.000 réservoirs par an, livrera Hyundai. Renault a également annoncé au salon de l'automobile de Munich, début septembre dernier, qu'il pourrait acheter à l’équipementier auto tricolore des réservoirs pour ses futures versions à hydrogène du fourgon Master. Mais le site allemand avec ElringKlinger représente un nouveau pas en avant. Il ne s’agit pas ici de réservoirs, mais carrément de piles à combustible, le cœur des véhicules à hydrogène. D’ici à 2030, le fournisseur français vise carrément 25% de part de marché sur les réservoirs à hydrogène, entre 10 et 15% sur la pile à combustible elle-même.

Plein de projets
Symbio est aussi plein de projets. Après Saint-Fons, la co-entreprise franco-française compte créer une deuxième usine en Europe, également de 100.000 piles à combustible annuelles. Lancé en 2010 avec un contrat de licence du Commissariat à l'énergie atomique et aux énergies alternatives (CEA), renforcé par la venue de Michelin au capital en 2014, Symbio sera passé de 50 à 300 salariés en deux ans, visant 600 emplois à terme. Le fabricant de pneus et Faurecia affirment avoir pour ambition de créer un autre leader mondial des systèmes de pile à hydrogène.

Faurecia est, comme Plastic Omnium, spécialiste des réservoirs. Il a annoncé en février dernier avoir acquis la majorité de CLD, l’un des principaux fabricants chinois de réservoirs d’hydrogène à haute pression (près de 200 salariés et deux usines avec un potentiel de 30.000 réservoirs par an). Les deux sociétés "développeront et produiront des réservoirs homologués de stockage d’hydrogène pour le marché chinois", assure le communiqué. "D’ici à 2030, la Chine représentera un marché d’au moins un million de véhicules à piles à combustible", soulignait à cette occasion Mathias Miedreich, vice-président exécutif de l’activité Clean Mobility de Faurecia.

Florent Menegaux, président de Michelin, est formel: "tous les savoir-faire et les composants pour fabriquer une pile à combustible à hydrogène existent en Europe". Rien à voir avec "les batteries pour voitures électriques, domaine dans lequel l'Asie domine", poursuit le président de Michelin. C'est d'ailleurs ce qu'a compris le gouvernement français, qui annonçait, en septembre 2020, sa volonté de faire de la France un leader de l'hydrogène vert à l'horizon 2030. Mais, que de chemin à parcourir jusque là!

L’hydrogène vert et la pile à combustible apparaissent désormais comme la meilleure technologie à long terme d’un point de vue CO2, "à la fois car elle ne produit aucun gaz d’échappement lors de la conduite et parce que les façons écologiques de produire cet hydrogène deviennent de plus en plus compétitives" explique Georgeric Legros, directeur chez AlixPartners. La part de la production par électrolyse de l’eau, de l’hydrogène dit vert, devrait atteindre 40% en 2040, contre 4% en 2020, à un prix de 4 dollars le kilo, contre 9,5 en 2020. Le hic reste des coûts encore prohibitifs et une quasi-absence de stations d’hydrogène. Hyundai et Toyota planifient toutefois des camions et bus à hydrogène. Avantage: un plein en dix minutes au maximum et une autonomie de 500 km. L’hydrogène pourrait devenir la deuxième source d’énergie pour les véhicules commerciaux après le diesel.