Viking Global discloses updated portfolio positions in 13F filing: New TMUS, PGR, FB, MET; Closed HAL, MCK, NKE, VRX
Highlights from 2016 Q1 filing as compared to 2015 Q4 filing:
- New positions in: BRCM (~9.8 mln shares), TMUS (~2.7 mln), PGR (~1.6 mln), NWL (~4.7 mln), MET (~2.6 mln), FB (~20.1 mln)
- Increased positions in: COG (to ~36.4 mln shares from ~13.4 mln shares), GPOR (to ~11.4 mln from ~0.7 mln), ECA (to ~80.6 mln from ~4 mln), RRC (to ~8.9 mln from ~1.6 mln), TEVA (to ~33 mln from ~25 mln)
- Decreased positions in: LNG (to ~1.5 mln shares from ~15.9 mln shares), PFE (to ~1.1 mln from ~7.4 mln), PXD (to ~2.6 mln from ~9.4 mln), WBA (to ~6.3 mln from ~12.8 mln)
- Closed positions in: HAL (from ~6.7 mln shares), MCK (from ~2.8 mln), NKE (from ~5.3 mln), QUNR (from ~8.5 mln), TXT (from ~5.8 mln), VRX (from ~7.8 mln)
Maverick Capital discloses updated portfolio positions in 13F filing: Added CMCSA, LRCX, PCRX, USB; Closed ORI, SC, NRF
Highlights from 2016 Q1 filing as compared to 2015 Q4 filing:
- New positions in: CMCSA (~1.7 mln shares), LRCX (~3 mln), PCRX (~1.6 mln), USB (~1 mln), IPG (~0.1 mln), BRCM (~0.9 mln)
- Increased positions in: ADBE (to ~4.4 mln shares from ~3 mln shares), AGN (to ~1.4 mln from ~0.7 mln), BUD (to ~1.2 mln from ~0.9 mln), FB (to ~1.6 mln from ~0 mln)
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- Closed positions in: ORI (from ~7 mln shares), SC (from ~14.1 mln), CHTR (from ~1 mln), FLT (from ~1.4 mln), JAH (from ~1.8 mln), NRF (from ~3.7 mln)
Will The IMF Join In Latest Greek Loan?
On May 24, the Eurogroup is expected to release the latest injection of loan funds to Greece, which will probably be around $10 billion euros.
Indeed, investor enthusiasm about cutting the Greek debt burden have helped stocks rally of late. (At least some hedge funds are betting on Greece too, although Greek bets have been painful for some.)
Although the deal is conditional on approval from Greek lawmakers, it seems very likely that the deal will go through; what’s more debatable is whether the International Monetary Fund will join.
Eurasia Group’s Mujtaba Rahman writes that Greece has implemented reforms, and therefore Europe can’t withhold funds and blame the nation’s behavior. That gives him confidence that the funds will come through whether or not the IMF joins in. He expects the Eurogroup’s statement will signal that it’s still in negotiations with the IMF.
He writes that this should allay some fears, but ultimately Greece really does need the IMF to sign off on the bailout, or it could be damaging to the nation’s longer-term prospects—and the IMF wouldn’t escape unscathed either:
If this precedent is set, it will make it much harder for the IMF to join Greece’s bailout, or indeed, any Eurozone bailout, in the future. A multitude of different constituencies in the Eurozone have been lobbying for Eurozone-only bailouts for some time. Frustrated with the IMF, they would welcome a political settlement that sees the IMF out of Europe and it’s leadership damaged and humiliated in the process, especially if this can be done without triggering a blow up in Greece. Once the IMF is out, and the constraint of getting a disbursement out of Northern Europe without the IMF has been overcome, it is very unlikely the IMF will be able to find its way back in.
The Global X MSCI Greece exchange-traded fund (GREK) is on the rise at recent check, as were Greek bank stocks Alpha Bank (ALBKY), Piraeus Bank (BPIRF), National Bank of Greece (NBGGY) and Eurobank Ergasias (EGFEY).
What does Berkshire Hathaway’s (BRKA) $1 billion stake in Apple (APPL) tell you about the tech titan’s stock?
It’s a good question, given that the stake comes as other big money managers are exiting, or paring down their positions. As my colleague Chris Dieterich remarked earlier today, Berkshire’s position appears to put the value-investing powerhouse at odds with hedge fund manager Carl Icahn, who last month announced that he had recently eliminated his position in the tech giant, not to mention a few others big names.
And in the last few days, 13-F filings required by the SEC show that David Tepper’s Appaloosa Management exited his stake in Apple during the first quarter, as did Julian Robertson’s Tiger Management.
Yet Apple’s stock price is up 4.1% to $94.22 in recent market action, after slipping below $90 a share last week to hit a new 52-week low. The shares are down 27.6% over the past 12 months.
Howard Silverblatt, senior index analyst at S&P Dow Jones Indices, had this to say?
Buffett is a long-term investor, who also runs companies (not just investments); Carl typically runs shorter, and deals in “deals” and reselling. The difference is investment reflects their approach and time schedule – so investors need to evaluate the path that fits them.
Investors and journalists like to scrutinize — and in some cases mirror – the portfolio moves of Wall Street titans like Warren Buffett and hedge fund gurus like Icahn.
But aping your favorite Barron’s cover boy based on these SEC filings can pose a problem. First, hedge funds don’t always get it right. Also, 13-F filings generally don’t hit the wires until the very last minute, so portfolios can lag big market moves or fail to reflect changes to a portfolio since the filing deadline.
Case in point, Apple’s stock price dropped significantly after the company reported its first quarterly revenue decline since 2003 last month.
Bouygues Telecom veut prouver qu’il peut vivre seul
L’opérateur télécoms gagne des clients mais est toujours en pertes.Sa faible capacité d’investissement menace de le marginaliser dans la fibre.
La vie en solo ne fait pas peur à Bouygues Telecom, en dépit du scepticisme de nombreux observateurs sur le marché. Un peu plus d'un mois après l'échec des discussions en vue de son mariage avec Orange, l'opérateur veut convaincre qu'il est tout à fait capable d'envisager l'avenir seul. Malgré des pertes, Olivier Roussat, DG de Bouygues Telecom, estime que le plus dur a été accompli (lire ci-dessous).
De fait, le groupe a du ressort. L'amélioration des résultats au premier trimestre le prouve. Le chiffre d'affaires a augmenté de 6 % sur la période et la perte nette a été réduite à 40 millions d'euros (contre 49 millions un an plus tôt). La bonne surprise vient des gains de clients : +151.000 dans le mobile et +71.000 dans le fixe. Si ces résultats sont encourageants, l'opérateur n'est cependant pas au bout de ses peines. Une lourde tâche l'attend pour assumer sa vie de célibataire. D'abord, l'entreprise, qui compte 12,1 millions de clients mobiles et 2,8 millions dans le fixe, manque de taille critique dans les télécoms. Tant que le marché restera à quatre opérateurs, cela lui sera difficile de rattraper son retard. « La marge d'Ebitda va probablement rester faible, car Bouygues doit faire des promotions pour protéger, voire faire grossir sa base d'abonnés, et les investissements doivent demeurer élevés pour préserver la qualité des réseaux mobile et fixe », affirme Mirabaud Securities. Bouygues prévoit 25 % de marge d'Ebitda en 2017, ce qui, pour plusieurs analystes financiers, n'est pas suffisant pour s'assurer un avenir serein.
Investir, le maître mot du secteur des télécoms
Plus que tout, c'est la faible capacité d'investissement qui est pointée du doigt par les observateurs. Tous les « telcos " ont annoncé des investissements au-delà des attentes, sauf Bouygues Telecom. Or, il est crucial dans ce secteur d'optimiser régulièrement les onéreuses infrastructures. « Nous sommes sceptiques sur la capacité de Bouygues Telecom à garder des investissements à 800 millions d'euros [par an, NDLR] », pointe ainsi Oddo Securities. Bouygues accuse un fort retard dans la fibre, alors que tout le secteur des télécoms se repositionne sur cette technologie du futur. « Pour marginaliser Bouygues Telecom, nous n'écartons pas que ses concurrents continuent cette différenciation dans les capex [investissements, NDLR], dans la fibre et la 4G, en sus d'une possible tension sur les prix, ce qui serait dommageable pour l'opérateur », poursuit le cabinet d'analyses.
Pas d'inquiétudes cependant pour Olivier Roussat. Comme Bouygues est « l'opérateur qui partage le plus ses investissements avec les autres ", cela lui permet d'accroître son réseau à moindres coûts. Dans le mobile, il partage le réseau avec SFR et co-investit aussi avec lui pour le déploiement de la fibre en zone très dense. Dans les zones moyennement denses, la régulation lui permet d'investir progressivement, sans avoir à décaisser la totalité du montant pour aller les couvrir (lire ci-dessous).
Après les lourdes restructurations de 2014-2015, Bouygues s'emploie à maintenir le niveau de frais de fonctionnement le plus bas possible afin de dégager des moyens pour vivre dans un environnement difficile. Reste à convaincre le marché.
Coatue Management discloses updated portfolio positions in 13F filing: New stake in HTZ, PYPL; Boosted stake in LCI; Trimmed stake in GPRO, HAIN; Liquidated stake in VRX, AAPL
Highlights from 2016 Q1 filing as compared to 2015 Q4 filing:
- New positions in: CAR (~1.8 mln shares), PYPL (~4.3 mln), HTZ (~5.2 mln), SDRL (~2.2 mln), SPLK (~2.2 mln), SQ (~1.2 mln)
- Increased positions in: AKAM (to ~3 mln shares from ~2.2 mln shares), AMBA (to ~1.3 mln from ~0.9 mln), FEYE (to ~1 mln from ~0.7 mln), LCI (to ~1.8 mln from ~0.1 mln), W (to ~1.1 mln from ~0.7 mln)
- Decreased positions in: DDD (to ~1.1 mln shares from ~2.9 mln shares), GPRO (to ~15k from ~2.6 mln), HAIN (to ~1 mln from ~4 mln), SSYS (to ~0.4 mln from ~2 mln)
- Closed positions in: AAPL (from ~6.8 mln shares), CBS (from ~3.9 mln), FCX (from ~2.3 mln), TWX (from ~3.1 mln), VRX (from ~1.7 mln), SIRI (from ~10.9 mln)