WWD : British Luxury Is Booming, but Automotive, Not Fashion, Is Driving Growth

British Luxury Is Booming, but Automotive, Not Fashion, Is Driving Growth
The luxury sector's contribution to the British economy grew 69 percent between 2017 and 2022, according to industry lobby Walpole, which is asking government for more support and stronger intellectual property protections.

LONDON — Despite Brexit, the government’s refusal to restore tax-free shopping, and sticky supply chain issues post-COVID-19, British luxury is flourishing, driven primarily by sales of cars, food and fashion.

According to a new report by industry lobby Walpole, British luxury is worth 81 billion pounds a year to the U.K. economy, and supports 450,000 jobs.

“Luxury in the Making” is Walpole’s first study in five years and was produced in association with Frontier Economics. It said the sector’s contribution to the economy grew 69 percent between 2017 and 2022, and is equivalent to 3.7 percent of GDP.

Total exports for the luxury sector are 56 billion pounds, up 45 percent in the five-year period.

The automotive industry, which includes brands such as Aston Martin, Bentley, Jaguar Land Rover, McLaren and Rolls-Royce, was the number-one driver of sales during the period.

With annual turnover of nearly 33 billion pounds, the automotive industry is worth more than the country’s other big luxury sectors — food and drink; fashion and accessories; retailers and e-tailers — combined.

The report noted that automotive’s strong performance comes despite Britain’s departure from the European Union, supply chain issues and the rise in energy costs post-COVID-19

Michael Ward, Walpole chairman and managing director of Harrods, said British luxury “has shown incredible resilience and strength over the past, unprecedented few years.” Ward pointed to lockdowns, Brexit, and the scrapping of the VAT Retail Export Scheme, which offered non-EU tourists tax back on luxury purchases.

Ward added that the new report demonstrates “how critical the U.K.’s luxury sector is to our economic and cultural life,” and described it as “one of the most vibrant and high-growth industries of the future.”

Walpole believes the future is bright.

Forecasts in the report indicate that, by 2028, British luxury as a whole could contribute 125 billion pounds a year to the British economy, meaning the sector would generate more revenue than the life sciences and construction industries.

But the report argued that luxury businesses will only grow if the government offers more support for the sector in the form of tax reform and the expansion of certain intellectual property laws.

Helen Brocklebank, Walpole’s chief executive officer, said the U.K. luxury industry “deserves recognition and support to ensure our high-growth sector continues to flourish.”

The report calls on government to extend intellectual property laws to products such as Savile Row tailoring and Staffordshire pottery, giving them “protected” status similar to Scotch whisky, Jersey potatoes or Welsh beef.

It added that intellectual property protections are especially important in areas like Stoke-on-Trent, where pottery skills are in danger of being lost.

The report also addressed the industry’s long-running battle with the government to restore tax-free shopping for non-U.K. visitors.

It said the failure to introduce a new scheme would cause the U.K. to miss out on potential growth, tax receipts and employment opportunities.

Walpole quoted a figure from the Association of International Retail that luxury shopkeepers could potentially lose 1.5 billion pounds a year to tax-free EU competitors such as pounds France and Italy.

Walpole, a not-for-profit organization, is the U.K.’s only sector body for luxury and represents more than 250 brands, including Alexander McQueen, Aston Martin, Burberry, Claridge’s, Glenfiddich, Harrods and Wedgwood.

Le Monde : A Zaporijia, Ukrainiens et Russes contraints de se coordonner pour év

A Zaporijia, Ukrainiens et Russes contraints de se coordonner pour éviter un accident nucléaire

REPORTAGEEn pleine guerre, Kiev et Moscou parviennent à communiquer pour entretenir la plus grande centrale d’Europe, aujourd’hui en territoire occupé. L’Agence internationale de l’énergie atomique s’est imposée comme interlocuteur unique.

Depuis la promenade construite sur la digue bordant la rive droite du Dniepr et protégeant la basse ville de Nikopol, au sud de l’Ukraine, on ne voit qu’eux. Les six réacteurs de la centrale nucléaire de Zaporijia, la plus importante d’Europe, se dressent sur l’autre bord du grand fleuve, aujourd’hui à moitié asséché. Ces géants renferment la menace la plus terrifiante, celle de l’atome, et marquent la ligne de front d’une guerre lancée, par la Russie, le 24 février 2022, contre l’Ukraine. Ici, les herbes folles du chemin, le silence, tout rappelle l’effroi qui pèse sur le lieu.

Alors que les sirènes annonçant des frappes russes viennent ajouter leur lot d’angoisse aux habitants de Nikopol, un monument signale que six cents d’entre eux ont été envoyés, en 1986, comme liquidateurs après l’explosion de la centrale de Tchernobyl. Un lourd tribut qu’Irina, une grand-mère de 60 ans, garde à l’esprit. Dans l’attente d’un bus, sur une place déserte entourée d’immeubles fantômes, elle regrette que les gens craignent davantage les bombardements que la centrale. « Ils n’ont été inquiets qu’en juillet 2023, quand des rumeurs disaient que les Russes allaient la faire exploser, confie-t-elle. On nous a distribué des pastilles d’iode et fait faire des exercices d’évacuation. »

Dans le sous-sol barricadé de la mairie, l’édile de la ville, Oleksandr Sayouk, fait aussi la part des choses : « On est bombardé tous les jours, la moitié de Nikopol est partie surtout à cause de ça, car c’est ce que les gens voient. Mais si les responsables ont un peu de sens commun, côté russe comme ukrainien, ils devraient communiquer ensemble sur le risque nucléaire, tout le monde peut y perdre. » Sans cacher sa lassitude après deux ans aux premières loges d’un conflit meurtrier, il ne souhaite visiblement pas s’étendre sur le sujet.

Une partie diplomatique délicate
Car derrière les déclarations de Moscou et de Kiev, qui s’accusent de mettre en danger le site nucléaire, ou celles, policées, de Rafael Grossi, directeur de l’Agence internationale pour l’énergie atomique (AIEA), appelant à la retenue, se joue, en coulisse, une délicate partie diplomatique. Alors qu’elles se font la guerre, les deux parties ennemies, contraintes et forcées, se parlent au sujet du nucléaire par des canaux directs et indirects. C’est un cas de force majeure, qui a supplanté la loi des armes et les intérêts de chacun. Il en va de la sécurité des populations respectives et de l’Europe entière.

Si des équipes techniques ukrainiennes ont pu réparer, le 14 mars, la seule ligne électrique d’alimentation externe de secours de 330 kilovolts (kV), déconnectée après des bombardements, c’est grâce à ces échanges. La question a été évoquée lors de la rencontre, le 6 mars, à Sotchi, entre M. Grossi et Vladimir Poutine. « Poutine a donné son accord à Grossi, confirme, au Monde, Herman Halushchenko, le ministre de l’énergie ukrainien. Puis nos militaires ont reçu les informations des Russes nous permettant de donner le feu vert à nos équipes pour intervenir en toute sécurité sur la ligne endommagée. »

Le raccordement électrique de la centrale au territoire ukrainien est vital pour la sûreté du site. Après être arrivés, en mars 2022, les Russes ont tenté, en vain, de le brancher au réseau électrique de Crimée. Ils dépendent donc toujours de l’ Ukraine pour son bon fonctionnement. Sans cette réparation, la centrale de Zaporijia ne disposait plus que d’une seule ligne électrique de 750 kV alors qu’avant le conflit, il en existait quatre de ce type. Une seule journée sans électricité peut conduire à la fusion du cœur du réacteur. Pour cette seule raison, Ukrainiens et Russes sont condamnés à se coordonner. Les générateurs diesel, qui s’allument automatiquement lorsque l’alimentation électrique s’arrête, ne sont pas viables à long terme.

Le risque nucléaire, distinct de la guerre
Petro Kotin, président d’Energoatom, l’EDF ukrainien, dont dépendent toutes les centrales nucléaires du pays, ne fait pas mystère de ces contacts : « Je ne parle pas à mon homologue russe de Rosatom, mais il existe, au niveau opérationnel, des liens entre les autorités chargées, à Zaporijia, du réseau électrique de la région et l’administration russe qui gère la centrale. » L’enjeu est tel que les Ukrainiens, alors même que les chars russes avançaient vers la centrale de Zaporijia et s’installaient dans la ville d’Enerhodar, attenante au site nucléaire, ont veillé à ne pas laisser l’infrastructure sans contrôle.

Rencontré dans l’arrière-salle d’un fast-food KFC, entouré de barres d’immeubles de la banlieue de Kiev, Anton (un nom d’emprunt pour des raisons de sécurité) peut en témoigner. Cet ingénieur ukrainien de 50 ans était, jusqu’en février encore, chargé de la sûreté de plusieurs réacteurs de la centrale et dirigeait une équipe de cinquante personnes. « Quand les Russes sont arrivés, Energoatom nous a demandé de rester sur place pour ne pas laisser la centrale sans pilote et devenir un danger pour tout le monde. »

Il a gardé des réflexes de ces deux ans passés sous le regard des services de sécurité russes et de possibles taupes ukrainiennes. Ses mots retenus et son visage de marbre rappellent qu’il a dû se méfier de tout. « On souriait tout le temps, on ne parlait jamais politique, se souvient-il. J’ai des collègues qui ont été arrêtés pour avoir exprimé leur opinion. Un sabotage sur une centrale, c’est trop dangereux. » Selon Petro Kotin, dix-sept salariés ukrainiens ont été arrêtés et transférés dans des prisons russes.

Ce dialogue entre Moscou et Kiev n’aurait pas vu le jour aussi vite sans l’AIEA, qui s’est imposée comme l’interlocuteur unique. Selon une source diplomatique française, qui a requis l’anonymat, son directeur, M. Grossi, a réuni, dès 2022, à Ankara, en Turquie, les ministres des affaires étrangères russe et ukrainien, ainsi que ceux de l’énergie, pour leur dire que le risque nucléaire était un sujet protégé, distinct de la guerre. « Je n’y étais pas, assure, pour sa part, Herman Halushchenko. Seuls les ministres des affaires étrangères y ont assisté. »

Canaux informels et menaces de sanctions
L’Agence se fait l’intermédiaire entre Moscou et Kiev et a obtenu de la Russie la présence permanente, depuis septembre 2022, de ses experts dans la centrale, même si certains lieux leur sont encore interdits. Par rotation, ils traversent la ligne de front pour rejoindre le site. Les deux camps s’accordent alors pour qu’aucun incident n’intervienne lors de leur passage. « La pleine coopération des responsables de la sécurité ukrainiens et russes est indispensable pour assurer en temps voulu des rotations sûres et sécurisées », admet l’AIEA.

Dans l’ombre de l’Agence, une autre structure compte. L’Association mondiale des exploitants nucléaires (WANO, en anglais), fondée après l’accident de Tchernobyl, réunit tous les pays dotés de centrales nucléaires. « Nous sommes apolitiques, a fait savoir WANO, au Monde. Notre mission est de maximiser la sécurité et la fiabilité des centrales nucléaires du monde entier (…), grâce au soutien mutuel, à l’échange d’informations et à l’émulation des meilleures pratiques. » Les agents de WANO ne sont pas rendus sur place, mais les canaux informels et opérationnels bâtis depuis des années fonctionnent.

Si les ennemis sont obligés de se parler, rien n’est gagné pour autant. Mi-mars, lors d’une réunion des gouverneurs de l’AIEA, à Vienne, les délégations russe et ukrainienne étaient réunies autour de la même table, pour la première fois. Petro Kotin et Herman Halushchenko étaient présents. « Il y avait le patron de Rosatom, je ne lui ai pas serré la main, j’aurais plutôt sorti mon flingue, si j’en avais eu un », lance Petro Kotin. Pour ce dernier, « l’AIEA se contente trop d’observer et n’impose rien à la Russie, sa seule ambition est de faire baisser le niveau de risque d’accident nucléaire ».

D’après la source diplomatique française, l’AIEA utilise, sans le dire publiquement, la menace de sanctions contre Rosatom et la Russie pour obtenir des concessions. Les centrales nucléaires russes sont, en effet, la première source d’exportation du pays. « Ils ne peuvent se priver d’une telle manne, Rosatom est en mesure de contraindre Poutine sur la centrale de Zaporijia », assure cette source. Ce que conteste MM. Kotin et Halushchenko, qui estiment que Rosatom ne dit pas tout à Poutine par crainte de lui déplaire.

Une situation « très fragile »
La communication entre Ukrainiens et Russes s’est néanmoins dégradée sur la question du personnel travaillant à la centrale, sujet lié à la sûreté nucléaire. Fin décembre 2023, selon l’AIEA, l’usine ne disposait plus que de « 40 % de ses effectifs de maintenance, une situation qui n’est pas viable ». Un état aggravé, en février, par la décision des Russes d’interdire l’accès du site aux salariés ukrainiens n’ayant pas signé les contrats Rosatom, ce qui prive la centrale d’agents compétents. Moscou exigeait, en effet, qu’ils prennent la nationalité russe et soient payés en roubles dans une banque russe. Sur les 5 500 employés de la centrale restés après l’arrivée des Russes, contre 11 000 avant la guerre, 2 800 ont accepté de signer et 2 700 ont refusé – dont Anton, qui a préféré fuir.

L’administration russe de la centrale affirme disposer d’assez de personnel pour la gérer. Rosatom a fait venir des employés d’autres sites nucléaires en Russie, notamment de celui de Balakovo, près de Saratov, similaire à la centrale de Zaporijia. « Ils ont pris les plus mauvais et les plus jeunes, proteste Petro Kotin. De plus, nous avons modernisé la nôtre, elle n’a plus grand-chose à voir avec celle de Balakovo. » L’AIEA a estimé, le 7 mars, que la situation demeurait « très fragile ».

Dmytro Orlov, 38 ans, maire d’Enerhodar exilé à Zaporijia, partage cette inquiétude. Ingénieur à la centrale pendant dix ans, il assure qu’il faut huit agents en temps normal dans la salle de contrôle, alors que Rosatom ne dispose que d’une à deux personnes habilitées pour ces postes. Un constat qui conduit Vira Konstantynova, experte en géopolitique et sécurité, et ex-conseillère du président du Parlement ukrainien, à relativiser l’importance du dialogue entre son pays et Moscou. « Ce sont de simples correspondances diplomatiques, ça ne sert à rien, la Russie devrait être exclue de l’AIEA, la position occidentale ambiguë ménage Moscou, qui se sert de ce chantage nucléaire pour briser son isolement. »

Dans l’arrière-salle du fast-food de la banlieue de Kiev, Anton finit par être moins méfiant. Il se montre même rassurant. « Les six réacteurs sont à l’arrêt, il faut juste continuer à les refroidir et veiller au bon fonctionnement des pompes d’alimentation, explique-t-il. La centrale est comme une grosse baleine échouée sur la rive, en train de mourir. Ça demande beaucoup moins de personnels qualifiés qu’en temps normal. » Sur l’autre rive, à Nikopol, le temps reste néanmoins suspendu tant que la guerre dure.

Le Monde : Augustin de Romanet, patron d’ADP, ne sera pas renouvelé pour cinq an

Augustin de Romanet, patron d’ADP, ne sera pas renouvelé pour cinq ans
Selon nos informations, l’Etat, actionnaire majoritaire du groupe aéroportuaire, ne souhaite pas accorder à l’actuel PDG un nouveau mandat complet. Le dirigeant pourrait néanmoins rester jusqu’à la fin des Jeux olympiques.

C’est une surprise. Selon nos informations, Augustin de Romanet, le PDG de Groupe ADP (ex-Aéroports de Paris), ne sera pas renouvelé pour un mandat de cinq ans, contrairement à ce qu’il espérait. A la tête de l’entreprise publique depuis le 29 novembre 2012, le dirigeant avait fait savoir qu’il sollicitait un troisième tour de piste et, jusqu’à présent, rien ne semblait indiquer que cette candidature ne serait pas acceptée.

Alors que les statuts d’ADP imposent une limite d’âge à 65 ans, M. de Romanet approche des 63 ans. Son renouvellement pour cinq ans impliquait de desserrer cette contrainte. Est-ce la raison pour laquelle l’Etat − qui détient 50,6 % du capital d’ADP − a décidé de ne pas choisir cette voie ? M. de Romanet pourrait, toutefois, jouer les prolongations en assurant son propre intérim jusqu’à la fin des Jeux olympiques et paralympiques (JOP) de Paris.

Le grand événement sportif représente, en effet, un défi logistique majeur pour les aéroports parisiens, qui vont devoir acheminer et surtout rapatrier sur des délais très courts visiteurs, délégations et quelque 10 000 athlètes pourvus, pour certains, de bagages hors normes, avec un risque élevé de perturbations sociales. M. de Romanet a fait valoir que changer le patron à la veille des JOP pourrait déstabiliser le groupe.

L’hypothèse d’une reconduction pour deux ans de l’ancien directeur général de la Caisse des dépôts et consignations est également étudiée, mais semble peu probable pour l’heure. En 2012, l’énarque avait d’ailleurs pris la suite de Pierre Graff en cours de mandat, son prédécesseur ayant été contraint de quitter son poste le jour de ses 65 ans après avoir échoué à convaincre les pouvoirs publics de repousser la limite d’âge à 70 ans.

Rien ne peut se faire sans l’assentiment de l’Etat
En coulisse, les discussions allaient bon train ces derniers jours, alors que le conseil d’administration du 20 mars doit engager le compte à rebours en vue de l’assemblée générale du 21 mai. Formellement, pour pouvoir être prolongé, M. de Romanet doit voir son mandat d’administrateur proposé pour une reconduction lors de ce conseil. Les administrateurs soumettent des noms, mais c’est bien l’assemblée générale qui vote. Rien ne peut donc se faire sans l’assentiment de l’Etat – autrement dit, de Matignon et de l’Elysée : Bercy s’est « déporté » du dossier ADP depuis l’été 2023, M. de Romanet ayant épousé Sibylle Le Maire, la sœur de Bruno Le Maire, le ministre de l’économie et des finances.

Si M. de Romanet avait fait preuve de peu d’enthousiasme lorsque le projet d’une privatisation d’ADP avait été lancé lors du premier quinquennat d’Emmanuel Macron, difficile de dire si les pouvoirs publics lui en ont tenu rigueur. Cette opération, qui avait suscité une forte opposition politique en 2019, a été opportunément abandonnée pendant la crise du Covid-19, et jamais relancée depuis, compte tenu des enjeux de souveraineté liés aux aéroports mis en évidence par la pandémie.

Avec 336 millions de passagers transportés en 2023, ADP est le deuxième groupe aéroportuaire mondial, derrière l’espagnol Aena et devant le français Vinci (qui détient 8 % du capital de son grand concurrent). Alors que Paris-Charles-de-Gaulle peine à retrouver son trafic d’avant le Covid-19, la croissance du groupe est tirée par les aéroports du turc TAV (Antalya, Ankara…), dont ADP détient 46 % du capital, et de l’indien GMR (Delhi, Hyderabad…) détenu à 49 % par le Français. En 2023, Delhi était l’aéroport d’ADP ayant accueilli le plus grand nombre de passagers (72,2 millions), devant Paris-Charles-de-Gaulle (67,4 millions).

>>> US Research Calls V2

Research Calls V2
  • Upgrades:
    • 3M (MMM) upgraded to Overweight from Equal Weight at Barclays; tgt raised to $126
    • Chart Industries (GTLS) upgraded to Buy from Neutral at UBS; tgt raised to $170
    • Cognex (CGNX) upgraded to Buy from Neutral at UBS; tgt raised to $54
    • Endava (DAVA) upgraded to Overweight from Neutral at JP Morgan; tgt $49
    • Mersana Therapeutics (MRSN) upgraded to Neutral from Underweight at JP Morgan; tgt $5
    • Olaplex (OLPX) upgraded to Neutral from Underweight at Piper Sandler; tgt raised to $2
    • Truist (TFC) upgraded to Overweight from Equal-Weight at Stephens; tgt raised to $43
  • Downgrades:
    • Jabil (JBL) downgraded to Hold from Buy at Argus
    • Snowflake (sNOW) downgraded to Sell from Neutral at Redburn Atlantic; tgt lowered to $125
    • Veradigm (MDRX) downgraded to Hold from Buy at Deutsche Bank; tgt lowered to $10
  • Others:
    • Academy Sports + Outdoors (ASO) initiated with a Neutral at Edgewater Research
    • Advance Auto (AAP) initiated with a Neutral at Mizuho; tgt $78
    • Alkermes Plc (ALKS) initiated with an Outperform at Robert W. Baird; tgt $37
    • Atlassian (TEAM) initiated with a Sector Weight at KeyBanc Capital Markets
    • Avis Budget (CAR) initiated with a Buy at BofA Securities; tgt $170
    • Axsome Therapeutics (AXSM) initiated with an Outperform at Robert W. Baird; tgt $108
    • CarMax (KMX) initiated with a Neutral at Mizuho; tgt $80
    • Chewy (CHWY) initiated with a Neutral at Mizuho; tgt $18
    • DXC Technology (DXC) initiated with a Neutral at Guggenheim; tgt $22
    • Endava (DAVA) initiated with a Buy at Guggenheim; tgt $60
    • Five Below (FIVE) initiated with a Buy at Mizuho; tgt $225
    • GitLab (GTLB) initiated with an Overweight at KeyBanc Capital Markets; tgt $70
    • Globant (GLOB) initiated with a Buy at Guggenheim; tgt $250
    • HashiCorp (HCP) initiated with a Sector Weight at KeyBanc Capital Markets
    • H.B. Fuller (FUL) initiated with a Buy at Vertical Research; tgt $88
    • Hertz Global (HTZ) initiated with a Neutral at BofA Securities; tgt $9
    • Inspire Medical Systems (INSP) initiated with an Overweight at Morgan Stanley; tgt $250
    • JFrog (FROG) initiated with an Overweight at KeyBanc Capital Markets; tgt $52
    • Citigroup opened 90-Day Positive Catalyst Watch on KE Holdings (BEKE)
    • Leslie's (LESL) initiated with a Neutral at Mizuho; tgt $7
    • Mister Car Wash (MCW) initiated with a Buy at Mizuho; tgt $11
    • Modine Manufacturing (MOD) initiated with an Outperform at Oppenheimer; tgt $105
    • O'Reilly Auto (ORLY) initiated with a Buy at Mizuho; tgt $1225
    • Perficient (PRFT) initiated with a Neutral at Guggenheim; tgt $65
    • Stitch Fix (SFIX) initiated with an Underperform at Mizuho; tgt $2
    • TaskUs (TASK) initiated with a Neutral at Guggenheim; tgt $13
    • TELUS International (TIXT) initiated with a Neutral at Guggenheim; tgt $9
    • TTEC Holdings (TTEC) initiated with a Sell at Guggenheim; tgt $8
    • Voyager Therapeutics (VYGR) initiated with a Buy at H.C. Wainwright; tgt $30

>>> US Research Calls V1

Research Calls
  • Upgrades:
    • Airbus (EADSY) upgraded to Outperform from Sector Perform at RBC Capital Mkts
    • Cooper (COO) upgraded to Buy from Neutral at Redburn Atlantic; tgt $125
    • Delek Logistics Partners (DKL) upgraded to Outperform from Mkt Perform at Raymond James; tgt $45
    • National Cinemedia (NCMI) upgraded to Buy from Neutral at B. Riley Securities; tgt raised to $6.75
  • Downgrades:
    • Fifth Third (FITB) downgraded to Equal-Weight from Overweight at Stephens; tgt $41
    • MongoDB (MDB) downgraded to Sell from Neutral at Redburn Atlantic; tgt lowered to $295
    • NuScale Power (SMR) downgraded to Underweight from Equal Weight at Wells Fargo; tgt lowered to $4.50
    • Western Midstream (WES) downgraded to Mkt Perform from Outperform at Raymond James
  • Others:
    • Accenture (ACN) initiated with a Buy at Guggenheim; tgt $425
    • AutoZone (AZO) initiated with a Buy at Mizuho; tgt $3450
    • Cognizant Tech (CTSH) initiated with a Neutral at Guggenheim; tgt $80
    • EPAM Systems (EPAM) initiated with a Buy at Guggenheim; tgt $350
    • Floor & Decor (FND) initiated with a Neutral at Mizuho; tgt $115
    • Home Depot (HD) initiated with a Buy at Mizuho; tgt $415
    • Infosys (INFY) initiated with a Neutral at Guggenheim; tgt $20
    • Lowe's (LOW) initiated with a Buy at Mizuho; tgt $280
    • Tractor Supply (TSCO) initiated with a Neutral at Mizuho; tgt $245
    • Valvoline (VVV) initiated with a Buy at Mizuho; tgt $50
    • Wayfair (W) initiated with a Buy at Mizuho; tgt $72
    • Zoom Video (ZM) initiated with a Hold at Jefferies; tgt $70

>>> US Gapping down

Gapping down
In reaction to earnings/guidance
:
  • DLO -13.2% (appoints new CFO), STNE -9.6%, AU -3.6%, HUYA -3%, BAK -2.8%, CAL -2%, KLAC -0.7% (guidance)
Other news:
  • BTDR -10.4% (files $750 mln mixed shelf)
  • SMCI -8.4% (launch of a proposed underwritten registered public offering of 2,000,000 shares of its common stock)
  • BYND -5.1% (files $250 mln mixed shelf)
  • MDGL -3.6% (prices $600 mln offering)
  • ARVN -3.2% (appoints new CMO)
  • SOUN -2.9% (to Offer On-Chip Voice AI with NVIDIA That Delivers In-Vehicle Generative AI Responses With No Connectivity Required)
  • ACMR -2.2% (files mixed shelf and secondary offering)
  • NVDA -1.8% (several announcements including Blackwell platform launch)
  • ORMP -1.1% (entered into $75 mln at the market offering agreement)
  • HLN -1% (prices secondary global offering by Pfizer (PFE) and share buyback)
  • AZN -0.9% (Fusion Pharmaceuticals to be acquired by AstraZeneca (AZN) for $21.00 per share in cash at closing plus a non-transferrable contingent value right (CVR) of $3.00 per share)
Analyst comments:
  • MDB -2.1% (downgraded to Sell from Neutral at Redburn Atlantic)
  • FITB -1.3% (downgraded to Equal-Weight from Overweight at Stephens)
  • WES -1% (downgraded to Mkt Perform from Outperform at Raymond James)

>>> US Gapping up

Gapping up
In reaction to earnings/guidance
:
  • NCMI +24.2% (approves $100 mln repurchase program) ALPN +5.7%, XPEV +3.4%, TME +0.6%, CNM +0.6%
Other news:
  • FUSN +101.1% (Fusion Pharmaceuticals to be acquired by AstraZeneca (AZN) for $21.00 per share in cash at closing plus a non-transferrable contingent value right (CVR) of $3.00 per share)
  • CRNX +18% (once-daily oral paltusotine achieved the primary and all secondary endpoints in the phase 3 pathfndr-2 study in acromegaly patients)
  • SPIR +16.4% (to Enhance AI-Driven Weather Prediction in Collaboration with NVIDIA)
  • LGO +3% (establishing JV with Stryten Energy)
  • UL +3% (to accelerate growth action plan through separation of ice cream unit and launch of productivity program)
  • GTLS +1.9% (receives order for Lancaster Clean Energy Center)
  • SNPS +1.4% (Showcases EDA Performance and Next-Gen Capabilities with NVIDIA Accelerated Computing, Generative AI and Omniverse)
  • DRQ +1.1% (combining with Innovex in all-stock transaction)
  • CDNS +1% (Revolutionary Cadence Reality Digital Twin Platform to Transform Data Center Design for the AI Era)
  • IFF +1% (to sell its Pharma Solutions business unit to French leader of plant-based ingredients Roquette for an enterprise value of up to $2.85 billion)
Analyst comments:
  • DKL +1.3% (upgraded to Outperform from Mkt Perform at Raymond James)

WSJ : Hong Kong Approves New National-Security Law That Worries Foreign Executiv

Hong Kong Approves New National-Security Law That Worries Foreign Executives
The city’s officials say domestic legislation covering state secrets and foreign interference is necessary and won’t affect normal businesses

HONG KONG—Hong Kong lawmakers passed a bill that includes heavy punishments for foreign interference endangering national security and criminalizes the possession or disclosure of state secrets, measures that some foreign executives say could make the city less attractive for international business.

The city’s legislature, overhauled by Beijing in recent years to shut out opposition, passed the new law which outlines offenses such as espionage and treason, and widens the meaning of national security to include economic matters. The law, known as Article 23, also expands the range of material considered state secrets, such as those concerning social and technological developments.

The definitions bring Hong Kong more in line with mainland China, where a crackdown on business due-diligence firms has unnerved some foreign companies. It supplements a national-security law that Beijing imposed on Hong Kong in 2020 in the wake of mass antigovernment protests.

The new law has drawn strong criticism from Western governments who say it risks further undermining freedoms in the city, and a group of U.S. lawmakers sent a letter to Secretary of State Antony Blinken last week saying it raised the risks for American citizens and businesses.

On the ground, foreign business groups and corporate lawyers are more measured, but some say they are concerned that some parts of the bill are so vaguely worded they raise the perception of risk-and-compliance costs for businesses.

“Part of the unique value Hong Kong has for Western stakeholders is the openness of the city and we feel the balance between openness and the desire for security needs to be well calibrated,” said Johannes Hack, head of the German Chamber of Commerce in Hong Kong.

Hong Kong’s Chief Executive John Lee said earlier this month that he had asked the legislature to scrutinize and pass the bill at full speed, so that the city “can then focus its efforts on developing the economy.” A spokesman for Hong Kong’s government said that the bill “targets an extremely small minority of people who endanger national security” and that normal business operators won’t be affected by the legislation.

Confidence in Hong Kong among foreign businesses and executives has been shaken in recent years amid social unrest, strict pandemic rules, China’s sputtering economy and a national-security crackdown. A range of multinational companies have left, moved regional executives or downsized their operations in Hong Kong, including a number of firms that gather business intelligence.

The number of regional headquarters of firms based outside Hong Kong continued to fall in 2023, including those from the U.S., U.K. and Switzerland, according to data from the Census and Statistics Department.

Several foreign business leaders in Hong Kong say that while they don’t see a second national-security law as a reason to rethink their presence in the city, it reinforces existing concerns about the city’s appeal as a global financial center and hinders attracting global talent.

FT : Vale faces £3bn legal action over 2015 Mariana dam disaster

Vale faces £3bn legal action over 2015 Mariana dam disaster
New class action pursues mining group and project partner BHP over one of Brazil’s worst environmental disasters

Vale faces a £3bn lawsuit in the Netherlands from 77,000 claimants over the 2015 Mariana dam collapse in Brazil, opening a new front in legal action against the mining group and its project partner BHP over one of the country’s worst environmental disasters.

A huge class action representing 700,000 claimants is already being pursued in the UK against BHP after the rupture of the Fundão mining waste dam near Mariana, south-east Brazil, killed 19 people and polluted hundreds of kilometres of waterways.

The Dutch case is being brought by law firms Pogust Goodhead and Lemstra Van der Korst against Vale Holdings BV, the main holding company of the Brazilian miner, and Samarco Iron Ore Europe, a marketing arm of the Samarco joint venture between Vale and BHP that operated the dam.

Pogust Goodhead, which is also involved in the UK case, said that preliminary work indicated it would request compensation of more than £3bn in the Dutch case for claimants including 77,000 individuals, almost 1,000 businesses and seven municipalities.

“The class action was launched in 2018 in England. The victims have been trying for justice in Brazil for eight-and-a-half years,” said Tom Goodhead, chief executive of Pogust Goodhead. “We have now brought a case in the Netherlands against Vale for the victims that haven’t had the opportunity to join the case in London.”

As part of the Dutch claim, Pogust Goodhead said that it has secured an “asset attachment” over shares in Amsterdam-based Vale Holdings BV owned by its Brazilian parent, preventing the subsidiary from paying dividends or selling shares until a final ruling.

In February 2023, Vale Holdings BV made a “dividend distribution in kind” to Vale in the form of $1.5bn of share buybacks. Pogust Goodhead believes this kind of transaction will be blocked by the asset attachment.

Vale said it “remains committed to supporting the full reparation of the damages caused by the Fundão dam collapse”.

Under an initial deal with Brazilian authorities, BHP and Vale agreed to fund the Renova Foundation, a non-profit organisation set up to provide compensation to affected communities. It has so far distributed about R$35.5bn ($7bn).

The UK legal case, the country’s largest-ever class action, is due to start in October. BHP has requested that Vale also be found liable for any resulting damages. A decision about Vale’s liability is expected around the time of the main ruling.

In January, Samarco, Vale and BHP were ordered by a Brazilian court to pay R$47.6bn in compensation for the dam collapse. Vale and BHP have both said they would consider appealing.

Pogust Goodhead, which is funded by US investment manager Gramercy and Brazilian investment firms Prisma Capital, Vinci Partners and Jive Investments, stands to win 6 per cent of individual damages and 20 per cent from municipalities if the Dutch case succeeds.

In the UK case, Pogust Goodhead and the Brazilian law firms that have brought the case stand to earn as much as 30 per cent of the settlement if their case is successful.