FT : Millennium in talks with Goldman’s Petershill Partners about hedge fund sta

Millennium in talks with Goldman’s Petershill Partners about hedge fund stake sale
Buyers could include some of the largest investors in Englander’s firm

Millennium Management, one of the world’s largest hedge funds, is talking with Goldman Sachs’ Petershill Partners to identify potential buyers for a minority equity stake in Millennium’s management company, according to two people familiar with the situation.

Buyers could include some of Millennium’s largest investors, the people added. Petershill, which is operated by Goldman, buys minority stakes in hedge funds and private equity firms. One of the people cautioned that Millennium might ultimately decide not to work with Petershill.

Millennium and Petershill declined to comment.

The move comes as Millennium’s founder Izzy Englander and president and chief operating officer Ajay Nagpal have been looking for ways to institutionalise the business to prepare it for life beyond its septuagenarian founder. Englander has kept sole ownership of Millennium for its 36-year history.

Alongside the Petershill talks, Millennium was working on a plan to open up the ownership of the management company to its top executives for the first time by distributing equity to its key people, the Financial Times reported earlier this year. It is also in discussions with BlackRock about a strategic partnership that could lead to the world’s largest asset manager taking a small equity stake in the hedge fund’s management company.

Millennium, with $73bn under management, is one of the world’s top-performing hedge funds with more than 330 trading teams across assets including equities, commodities and bonds, investing within a tight risk framework. The firm has more than 6,200 employees globally, competing with the likes of Ken Griffin’s Citadel and Steve Cohen’s Point72.

Englander has shown no signs he is planning to step back and is still crucial to decision-making. But the Millennium founder wrote in his annual investor letter in February: “What we’ve built is larger than any one person, and it’s designed to endure and thrive.”

In recent years Englander has established a trustee advisory board; built out its leadership team, notably with a series of senior hires from Goldman Sachs; and explored diversifying the business with new strategies.

Led by chief marketing officer John Novogratz, Millennium has also secured its capital base by moving the vast majority of investors into a five-year share class. The flagship fund’s terms were adjusted so investors no longer have a special option to redeem if something happens to Englander.

In 2022 Millennium changed its fee structure so investors were required to pay a minimum fee regardless of the fund’s performance, and on top of expenses. Investors now pay annual fees of about 1 per cent of assets or 20 per cent of investment gains, something bankers described as akin to a management fee.

They said such predictable revenues were easier to model and value than volatile performance fees, and suggested the move could pave the way for a sale of a minority stake in the business or the distribution of equity among senior management.

Millennium’s flagship fund gained 15.1 per cent last year and is down 1.35 per cent this year through April, investors said. It has recorded annualised gains of about 14 per cent since inception.

L'Informe : Piratage : NordVPN, Proton, Cyberghost… les géants du VPN unis face

Piratage : NordVPN, Proton, Cyberghost… les géants du VPN unis face à Canal+ et la LFP
Face aux détenteurs de droits qui leur réclament d’empêcher la diffusion des épreuves de foot, rugby ou moto, les opérateurs de réseaux privés virtuels plaident l’irrecevabilité juridique et l’impossibilité technique.

Les VPN tourneront encore à fond ce mercredi soir, à l’occasion de la demi-finale retour de Ligue des champions PSG-Arsenal, diffusée sur Canal+. Mais le jeu du chat et la souris entre les habitués du streaming illicite et les détenteurs de droit devrait prochainement franchir une nouvelle étape cruciale. C’est en tout cas ce qu’espèrent la chaîne cryptée et la Ligue de football professionnel (LFP). Après avoir obtenu la coupure d’accès à des centaines de sites chez les fournisseurs d’accès à Internet (FAI comme Orange, Bouygues, Free, SFR, principalement), les acteurs du sport ont étendu leur bataille auprès des « résolveurs DNS », des annuaires convertissant les noms de domaines saisis par les internautes en adresses IP de serveurs où sont stockés les sites. Avec une nouvelle vague d’assignations adressée fin 2024, la Ligue de football professionnel (LFP) et Canal+ sont passés à la vitesse supérieure en appelant à la barre cette fois les principaux fournisseurs de réseaux privés virtuels (virtual private network, ou VPN en anglais) : NordVPN (France), Proton VPN (Suisse), Cyberghost (Roumanie), Surfshark VPN (Pays-Bas) et ExpressVPN (Îles Vierges britanniques). Ces outils permettent à leurs abonnés de se voir attribuer une adresse IP localisée dans un autre pays que la France, par sécurité mais aussi pour contourner les blocages déjà ordonnés par la justice. Canal a agi en défense de ses droits sur le foot (Premier League, Ligue des Champions), le rugby (Top 14) mais aussi MotoGP et les courses de Formule 1, la LFP pour protéger les matchs de la Ligue 1, de la Ligue 2 et du Trophée des Champions. Tous les deux réclament le blocage d’environ 150 sites comme soccerstreams.cc, rojadirecta.tv, myp2p.tv, kooracity.cc ou encore futbollibre.ws, mais aussi des services de télévision par Internet tels Dino TV, Facto, ou NETIPTV. En face, les VPN ont fait feu de tout bois pour repousser leurs demandes. L’Informé était présent à une audience majeure organisée le 28 avril au tribunal judiciaire de Paris. Compte rendu.


« J’ai produit plusieurs procès-verbaux démontrant que via les VPN, on peut contourner les mesures de blocage ». Dans sa plaidoirie, Richard Willemant, avocat de Canal Plus, a insisté pour que les fournisseurs de réseau privé virtuel entrent dans la boucle de leur lutte anti-piratage. « Et ils font déjà ce que nous demandons, en protégeant leurs utilisateurs des sites malveillants ou des virus qu’ils bloquent. Mais comme par hasard, ces services très protecteurs ne veulent pas protéger leurs utilisateurs contre des sites qui diffusent des contrefaçons. C’est quand même le monde à l’envers ! » Pour établir la liste des sites que ces prestataires devraient bloquer, la chaîne a pioché dans les différents noms de plateformes de streaming déjà épinglées par des décisions de justice pour de multiples « atteintes graves et répétées » à ses intérêts sur le sport. Elle a également demandé une mesure de publication judiciaire sur chaque réseau privé virtuel, dans un objectif de pédagogie à l’égard des internautes. « C’est parfaitement justifié puisqu’une partie de leur publicité se fonde sur l’allégation qu’avec nous, vous pouvez lutter contre la censure des gouvernements – ce que je comprends, mais aussi accéder à des sites bloqués dans certains pays. Ce qui n’est pas admissible puisque cela revient à parasiter l’abus commis par certains de leurs abonnés et attirer vers eux du trafic. » Sur le terrain juridique, l’avocat s’est appuyé sur l’article L333-10 du Code du sport, tout en citant le règlement sur les services numériques (DSA, Digital Services Act), un texte européen qui a dépoussiéré le régime de responsabilité des intermédiaires techniques et cite désormais nommément les réseaux privés virtuels. Ce même DSA rappelle que dans chaque État membre, une autorité judiciaire ou administrative peut exiger d’un « fournisseur de services qu’il mette fin à une infraction ou qu’il prévienne une infraction » (article 4, paragraphe 3 du DSA).

Les VPN contestent chacun de ces arguments devant le tribunal judiciaire de Paris. La publicité de la décision à venir sur leur site ? Une mesure punitive à leur encontre et qui risque de provoquer une fuite des utilisateurs vers d’autres acteurs non concernés. À quelques encablures de l‘audience, ils ont aussi plaidé l’incompétence territoriale du tribunal judiciaire de Paris, au motif que le siège social de Canal+ est à Issy-les-Moulineaux, ville qui relève du tribunal judiciaire de Nanterre. De plus, les constats dressés en amont de ces assignations par l’Association de lutte contre la piraterie audiovisuelle, à la demande des ayants droit, ne mentionneraient aucun lieu. « J’apprécie très moyennement être pris par surprise, au titre du principe du contradictoire, a réagi Richard Willemant, opposant une jurisprudence vieille de 15 ans. L’ubiquité de l’Internet fait que depuis n’importe quel point du territoire français, on peut constater des atteintes à un droit. Et le tribunal judiciaire de Paris se reconnaît dès lors compétent, sans besoin que les constats aient été effectués dans son ressort ».

Selon les VPN encore, ces constats auraient mal été opérés, en violation des principes de loyauté et d’impartialité. Pour Me Fabrice Perbost, avocat de Proton, les huissiers auraient entrepris une « démarche active », assimilable à un « stratagème » en dissimulant leur identité lorsqu’ils ont pris un compte premium sur les offres des VPN afin de faire leur constat. « Ils n’ont pas agi à visage découvert ». De même, Canal+ n’aurait pas qualité pour agir pour toutes les compétitions, notamment pour des raisons contractuelles dans la chaîne des droits acquis. En outre, les conditions de la contrefaçon ne seraient pas toujours remplies sur le terrain des droits voisins, lesquels protègent les droits des organisateurs de manifestations sportives. Pour qu’il y ait une telle violation, il faut soit une « mise à disposition du public » soit une « communication au public ». Or, selon la société, qui s’est appuyée sur une jurisprudence de la Cour de justice de l’Union européenne (CJUE), ces conditions ne seraient pas vérifiées pour des liens menant à des émissions diffusées en direct sur Internet ou rendus accessibles gratuitement en ligne.


Pour sa plaidoirie, Me Djazia Tiourtite, avocate de Cyberghost, s’est concentrée sur le droit européen, tel qu’interprété par la CJUE, pour remettre en cause l’article utilisé par les deux demandeurs. Dans son arrêt Google Ireland, Meta Ireland, TikTok du 9 novembre 2023, la Cour a interdit à un État membre d’adopter des mesures générales indistinctement à l’encontre de l’ensemble des prestataires installés dans d’autres États membres. Elle a exigé par conséquent une application proportionnelle et au cas par cas. En l’état, l’article L333-10 du Code du sport ne répondrait pas à cette exigence de traitement individualisé, puisqu’il permet de faire ordonner par la justice « toutes mesures proportionnées propres à prévenir ou à faire cesser [une] atteinte, à l’encontre de toute personne susceptible de contribuer à y remédier ». Ces dispositions ne seraient donc pas valables à l’égard des prestataires non établis en France. Au cas où cette disposition tomberait devant le tribunal judiciaire de Paris, Canal+ a raccroché à titre alternatif ses demandes de blocage à deux autres articles, l’un du Code de la propriété intellectuelle (le 336-3), l’autre de la loi pour la confiance dans l’économie numérique (le 6-3).


Surtout, de l’avis de Me Marc Schuler, l’avocat de Surfshark et NordVPN, les mesures demandées par la chaîne et la Ligue seraient impossibles à mettre en œuvre, faute pour les services de pouvoir géolocaliser leurs utilisateurs, et donc limiter les mesures au seul territoire français. « L’architecture, le fonctionnement et les traitements de données des VPN ne le permettent pas (…) On nous demande des mesures qu’on ne sait pas mettre en œuvre ». Une défense attaquée par l’avocat de Canal+ : « Je ne suis pas responsable des choix d’architecture des VPN. C’est trop facile ! C’est comme si Airbus nous disait qu’il y a une nouvelle norme de filtre à air dans les avions, mais que la société ne peut l’appliquer car elle a opté pour d’autres moyens de conception. Les VPN s’estiment hors régulation mais ils doivent s’adapter. Si, dans leur modèle, ils ne l’ont pas pris en compte, c’est leur problème ».


Les fournisseurs de VPN ont aussi invité les demanderesses à d’autres actions par exemple en plaçant un tatouage numérique (ou watermaking) sur leurs images et en mettant en œuvre un blocage à la source des serveurs (par IP). « Canal nous a répondu que ces technologies ne sont pas d’actualité et qu’elles se heurteraient à un principe de réalité. Si la chaîne est capable d’opposer ce principe, il en est très exactement de même pour les services VPN. »

La justice rendra une première décision sur le football et le rugby d’ici la fin mai. Celles relatives à MotoGP et aux courses de Formule 1 seront rendues dans les mois suivants.

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Piratage : NordVPN, Proton, Cyberghost… les géants du VPN unis face à Canal+ et la LFP
Face aux détenteurs de droits qui leur réclament d’empêcher la diffusion des épreuves de foot, rugby ou moto, les opérateurs de réseaux privés virtuels plaident l’irrecevabilité juridique et l’impossibilité technique.

Les VPN tourneront encore à fond ce mercredi soir, à l’occasion de la demi-finale retour de Ligue des champions PSG-Arsenal, diffusée sur Canal+. Mais le jeu du chat et la souris entre les habitués du streaming illicite et les détenteurs de droit devrait prochainement franchir une nouvelle étape cruciale. C’est en tout cas ce qu’espèrent la chaîne cryptée et la Ligue de football professionnel (LFP). Après avoir obtenu la coupure d’accès à des centaines de sites chez les fournisseurs d’accès à Internet (FAI comme Orange, Bouygues, Free, SFR, principalement), les acteurs du sport ont étendu leur bataille auprès des « résolveurs DNS », des annuaires convertissant les noms de domaines saisis par les internautes en adresses IP de serveurs où sont stockés les sites. Avec une nouvelle vague d’assignations adressée fin 2024, la Ligue de football professionnel (LFP) et Canal+ sont passés à la vitesse supérieure en appelant à la barre cette fois les principaux fournisseurs de réseaux privés virtuels (virtual private network, ou VPN en anglais) : NordVPN (France), Proton VPN (Suisse), Cyberghost (Roumanie), Surfshark VPN (Pays-Bas) et ExpressVPN (Îles Vierges britanniques). Ces outils permettent à leurs abonnés de se voir attribuer une adresse IP localisée dans un autre pays que la France, par sécurité mais aussi pour contourner les blocages déjà ordonnés par la justice. Canal a agi en défense de ses droits sur le foot (Premier League, Ligue des Champions), le rugby (Top 14) mais aussi MotoGP et les courses de Formule 1, la LFP pour protéger les matchs de la Ligue 1, de la Ligue 2 et du Trophée des Champions. Tous les deux réclament le blocage d’environ 150 sites comme soccerstreams.cc, rojadirecta.tv, myp2p.tv, kooracity.cc ou encore futbollibre.ws, mais aussi des services de télévision par Internet tels Dino TV, Facto, ou NETIPTV. En face, les VPN ont fait feu de tout bois pour repousser leurs demandes. L’Informé était présent à une audience majeure organisée le 28 avril au tribunal judiciaire de Paris. Compte rendu.


« J’ai produit plusieurs procès-verbaux démontrant que via les VPN, on peut contourner les mesures de blocage ». Dans sa plaidoirie, Richard Willemant, avocat de Canal Plus, a insisté pour que les fournisseurs de réseau privé virtuel entrent dans la boucle de leur lutte anti-piratage. « Et ils font déjà ce que nous demandons, en protégeant leurs utilisateurs des sites malveillants ou des virus qu’ils bloquent. Mais comme par hasard, ces services très protecteurs ne veulent pas protéger leurs utilisateurs contre des sites qui diffusent des contrefaçons. C’est quand même le monde à l’envers ! » Pour établir la liste des sites que ces prestataires devraient bloquer, la chaîne a pioché dans les différents noms de plateformes de streaming déjà épinglées par des décisions de justice pour de multiples « atteintes graves et répétées » à ses intérêts sur le sport. Elle a également demandé une mesure de publication judiciaire sur chaque réseau privé virtuel, dans un objectif de pédagogie à l’égard des internautes. « C’est parfaitement justifié puisqu’une partie de leur publicité se fonde sur l’allégation qu’avec nous, vous pouvez lutter contre la censure des gouvernements – ce que je comprends, mais aussi accéder à des sites bloqués dans certains pays. Ce qui n’est pas admissible puisque cela revient à parasiter l’abus commis par certains de leurs abonnés et attirer vers eux du trafic. » Sur le terrain juridique, l’avocat s’est appuyé sur l’article L333-10 du Code du sport, tout en citant le règlement sur les services numériques (DSA, Digital Services Act), un texte européen qui a dépoussiéré le régime de responsabilité des intermédiaires techniques et cite désormais nommément les réseaux privés virtuels. Ce même DSA rappelle que dans chaque État membre, une autorité judiciaire ou administrative peut exiger d’un « fournisseur de services qu’il mette fin à une infraction ou qu’il prévienne une infraction » (article 4, paragraphe 3 du DSA).

Les VPN contestent chacun de ces arguments devant le tribunal judiciaire de Paris. La publicité de la décision à venir sur leur site ? Une mesure punitive à leur encontre et qui risque de provoquer une fuite des utilisateurs vers d’autres acteurs non concernés. À quelques encablures de l‘audience, ils ont aussi plaidé l’incompétence territoriale du tribunal judiciaire de Paris, au motif que le siège social de Canal+ est à Issy-les-Moulineaux, ville qui relève du tribunal judiciaire de Nanterre. De plus, les constats dressés en amont de ces assignations par l’Association de lutte contre la piraterie audiovisuelle, à la demande des ayants droit, ne mentionneraient aucun lieu. « J’apprécie très moyennement être pris par surprise, au titre du principe du contradictoire, a réagi Richard Willemant, opposant une jurisprudence vieille de 15 ans. L’ubiquité de l’Internet fait que depuis n’importe quel point du territoire français, on peut constater des atteintes à un droit. Et le tribunal judiciaire de Paris se reconnaît dès lors compétent, sans besoin que les constats aient été effectués dans son ressort ».

Selon les VPN encore, ces constats auraient mal été opérés, en violation des principes de loyauté et d’impartialité. Pour Me Fabrice Perbost, avocat de Proton, les huissiers auraient entrepris une « démarche active », assimilable à un « stratagème » en dissimulant leur identité lorsqu’ils ont pris un compte premium sur les offres des VPN afin de faire leur constat. « Ils n’ont pas agi à visage découvert ». De même, Canal+ n’aurait pas qualité pour agir pour toutes les compétitions, notamment pour des raisons contractuelles dans la chaîne des droits acquis. En outre, les conditions de la contrefaçon ne seraient pas toujours remplies sur le terrain des droits voisins, lesquels protègent les droits des organisateurs de manifestations sportives. Pour qu’il y ait une telle violation, il faut soit une « mise à disposition du public » soit une « communication au public ». Or, selon la société, qui s’est appuyée sur une jurisprudence de la Cour de justice de l’Union européenne (CJUE), ces conditions ne seraient pas vérifiées pour des liens menant à des émissions diffusées en direct sur Internet ou rendus accessibles gratuitement en ligne.


Pour sa plaidoirie, Me Djazia Tiourtite, avocate de Cyberghost, s’est concentrée sur le droit européen, tel qu’interprété par la CJUE, pour remettre en cause l’article utilisé par les deux demandeurs. Dans son arrêt Google Ireland, Meta Ireland, TikTok du 9 novembre 2023, la Cour a interdit à un État membre d’adopter des mesures générales indistinctement à l’encontre de l’ensemble des prestataires installés dans d’autres États membres. Elle a exigé par conséquent une application proportionnelle et au cas par cas. En l’état, l’article L333-10 du Code du sport ne répondrait pas à cette exigence de traitement individualisé, puisqu’il permet de faire ordonner par la justice « toutes mesures proportionnées propres à prévenir ou à faire cesser [une] atteinte, à l’encontre de toute personne susceptible de contribuer à y remédier ». Ces dispositions ne seraient donc pas valables à l’égard des prestataires non établis en France. Au cas où cette disposition tomberait devant le tribunal judiciaire de Paris, Canal+ a raccroché à titre alternatif ses demandes de blocage à deux autres articles, l’un du Code de la propriété intellectuelle (le 336-3), l’autre de la loi pour la confiance dans l’économie numérique (le 6-3).


Surtout, de l’avis de Me Marc Schuler, l’avocat de Surfshark et NordVPN, les mesures demandées par la chaîne et la Ligue seraient impossibles à mettre en œuvre, faute pour les services de pouvoir géolocaliser leurs utilisateurs, et donc limiter les mesures au seul territoire français. « L’architecture, le fonctionnement et les traitements de données des VPN ne le permettent pas (…) On nous demande des mesures qu’on ne sait pas mettre en œuvre ». Une défense attaquée par l’avocat de Canal+ : « Je ne suis pas responsable des choix d’architecture des VPN. C’est trop facile ! C’est comme si Airbus nous disait qu’il y a une nouvelle norme de filtre à air dans les avions, mais que la société ne peut l’appliquer car elle a opté pour d’autres moyens de conception. Les VPN s’estiment hors régulation mais ils doivent s’adapter. Si, dans leur modèle, ils ne l’ont pas pris en compte, c’est leur problème ».


Les fournisseurs de VPN ont aussi invité les demanderesses à d’autres actions par exemple en plaçant un tatouage numérique (ou watermaking) sur leurs images et en mettant en œuvre un blocage à la source des serveurs (par IP). « Canal nous a répondu que ces technologies ne sont pas d’actualité et qu’elles se heurteraient à un principe de réalité. Si la chaîne est capable d’opposer ce principe, il en est très exactement de même pour les services VPN. »

La justice rendra une première décision sur le football et le rugby d’ici la fin mai. Celles relatives à MotoGP et aux courses de Formule 1 seront rendues dans les mois suivants.

>>> US Early premarket gappers

Early premarket gappers
  • Gapping up:
    • MNPR +25%, CURI +20.6%, RIGL +19.6%, AVDX +19%, NRDS +18.9%, PRCH +18.9%, REZI +16.2%, OSCR +14.8%, ANGI +12.8%, FLYW +12.8%, CRCT +12.4%, EOSE +12.1%, LFMD +12%, BKD +11%, ZK +10.7%, ATRO +8.5%, NEXT +7.6%, KVYO +7.4%, LITE +7%, WOW +6.9%, CRSP +6.7%, ALGT +6.2%, BL +6%, HALO +5.8%, EA +5.6%, NVO +5.4%, ALVO +5.3%, JAMF +5.2%, CYTK +4.9%, TPG +4.8%, VRNS +4.8%, QLYS +4.7%, KROS +4.7%, LIVN +4.7%, FTS +4.7%, AZEK +4.6%, VTOL +4.5%, BG +4.3%, MOS +4.1%, SWX +3.5%, CANG +3.5%, LOPE +3.5%, CRUS +3.4%, TTI +3.3%, VSEC +3.3%, HLIO +3.2%, ACDC +3.1%, WYNN +3%, FVRR +2.9%, AMD +2.8%, PRA +2.7%, ET +2.6%, SSRM +2.4%, BNL +2.1%, WLFC +2.1%, SAFE +2%, SGI +1.7%, RCUS +1.7%, ABUS +1.5%, ATGE +1.4%, LNTH +1.4%, MRCY +1.4%, CPAY +1.4%, RARE +1.4%, WTTR +1.3%, ALE +1.1%, AMG +1.1%, PTCT +1.1%, AMZN +1%, CMG +1%, TWLO +1%, GILD +1%, AIZ +1%
  • Gapping down:
    • VSTS -25.7%, SRPT -19.6%, PARR -19.5%, MYGN -17.2%, UPST -15.8%, ARQ -14.1%, CC -11.3%, INVX -10.8%, MBC -10.3%, LFVN -9.8%, EPC -8.5%, RVLV -8.2%, EXPI -7.7%, MRVL -6.9%, ENTG -6.7%, ANET -5.3%, ONC -5.3%, KLIC -5.2%, MRC -5.2%, NG -5%, INTA -5%, MCY -5%, MASI -4.8%, SMCI -4.7%, FBIN -4.4%, AXTA -4.4%, NCMI -4.1%, JAZZ -3.8%, TDC -3.8%, IRS -3.2%, SUPN -3.1%, AMTM -3%, ARTNA -2.8%, GOLF -2.6%, ARQT -2.5%, VOYA -2.5%, HL -2.4%, COTY -2.3%, OVV -2.2%, RDFN -2.1%, IAG -2%, RYAM -1.7%, POWL -1.7%, JLL -1.6%, KGC -1.6%, AVA -1.6%, HMN -1.5%, AFG -1.5%, UTL -1.3%, GPOR -1.3%, MTW -1.1%, EXPD -1%

>>> Stoxx 600 Pre-Market Indications

  • AUTO1 (AG1 TH) +7.5%
    • AUTO1 Boosts FY Adjusted Ebitda Forecast
  • Pandora (3P7 TH) +2.7%
    • Pandora Revises Margin Guidance on FX Impact: Street Wrap
  • Thule (TU0 TH) +2.6%
  • BMW (BMW TH) +1.9%
    • *BMW 1Q AUTOMOTIVE EBIT MARGIN 6.9%, EST. 6.52%
  • Ahold Delhaize (AHOG TH) +1.8%
  • BAT (BMT TH) +1.5%
  • BAE (BSP TH) +1.4%
  • Porsche (P911 TH) +1.1%
  • Infineon (IFX TH) +1%
  • LSE Group (LS4C TH) +1%
  • Rubis (BYN TH) -1%
  • Sanofi (SNW TH) -1.2%
  • Gerresheimer (GXI TH) -1.3%
  • DSV (DS81 TH) -1.6%
    • DSV Cut to Neutral at Citi; PT 1,499 kroner
  • Freenet (FNTN TH) -1.7%
  • Coloplast (CBHD TH) -1.8%
  • Equinor (DNQ TH) -2.3%
  • Carlsberg (CBGB TH) -3.3%
  • Novo (NOV TH) -3.6%
    • *NOVO SEES FY SALES AT CONSTANT FX +13% TO +21%, EST. +18.6%
  • GSK (GS71 TH) -3.7%

>>> Europe : Brokers Upgrades & Downgrades - 7th of May 2025

>>> Up
* Aegon Raised to Outperform at BNPP Exane; PT 6.40 euros
* Prosegur Raised to Outperform at Oddo BHF; PT 3.10 euros
* Prosegur Cash Raised to Outperform at Oddo BHF; PT 1 euro
* Solaria Energia Raised to Hold at Bestinver; PT 7.05 euros
* Stillfront Raised to Buy at Pareto Securities; PT 7.50 kronor
* TotalEnergies Raised to Buy at DBS Bank; PT 58 euros
* UBS Raised to Neutral at Oddo BHF; PT 27 Swiss francs

>>> Down
* BioMerieux Cut to Sector Perform at RBC; PT 125 euros
* Carlsberg Cut to Hold at HSBC; PT 910 kroner
* Coloplast Cut to Equal-Weight at Barclays; PT 750 kroner
* DSV Cut to Neutral at Citi; PT 1,499 kroner
* Equinor Cut to Neutral at JPMorgan; PT 270 kroner
* Fraport Cut to Sell at AlphaValue/Baader
* Freenet Cut to Hold at HSBC; PT 36 euros
* Nokian Renkaat Cut to Sell at SEB Equities; PT 5.60 euros
* Rana Gruber Cut to Sell at SpareBank; PT 70 kroner
* Relais Group Cut to Accumulate at Inderes; PT 17 euros
* Siegfried Cut to Add at Baader Helvea; PT 113.70 Swiss francs
* Telenor Cut to Hold at SEB Equities; PT 165 kroner
* Trifork Group Cut to Hold at ABG; PT 95 kroner

>>> Initiation
* Verve Group Rated New Buy at ABG; PT 5.51 euros

>>> Call

>>> What to look at today - 7th of May 2025

 Equity-index futures climbed as trade negotiations between China and the US spurred optimism tensions between the world’s two largest economies will ease. Futures contracts for the S&P 500 and the Nasdaq 100 both climbed 0.6% on news US and Chinese officials will meet this week in Switzerland. Asian stocks gained 0.2% - they pared earlier gains of as much as 0.7% - as China reduced its policy rate and lowered the amount of cash lenders must keep in reserve. A gauge of the dollar’s strength advanced, snapping three days of declines. Gold dropped as much as 2.1% and Treasuries fell. The Indian rupee weakened slightly and stocks in Mumbai gained 0.2% as investors looked beyond the India-Pakistan military strikes and focused on trade talks. On Tuesday, India and the UK agreed to a landmark trade deal.
The US-China meeting will be the first confirmed trade talks between the countries since President Donald Trump declared sweeping tariffs last month, led by punishing levies on China. While the announcement of talks is an indication that trade tensions may be thawing, and provided the markets with a temporary reprieve, further rallies will depend on whether the discussions produce significant outcomes. The planned talks may encourage investors eager to see a reduction in tariffs that risk crippling trade between the countries. Trump placed duties as high as 145% on many Chinese imports, and Beijing retaliated with import taxes of 125% on American goods. The moves prompted companies to withdraw earnings guidance and threatened to drive up prices for manufacturing equipment as well as day-to-day items such as clothing and toys. On Tuesday, Trump said he would dictate tariff levels and trade concessions for partners looking to avoid higher duties, appearing to move away from the idea that he would engage in back-and-forth negotiations. US Treasury Secretary Scott Bessent, in an interview on Fox News, said the current tariff rates aren’t sustainable. The talks on Saturday and Sunday will center on de-escalation rather than a big trade deal, “but we’ve got to de-escalate before we move forward,” he said. In geopolitical news, India said it conducted targeted military strikes against Pakistan, an expected move after it pledged retaliation for a militant attack last month in Kashmir that killed 26 people. Pakistan said it shot down five Indian airplanes. Meanwhile, shares in Hong Kong rose 0.5% - they pared earlier gains of as much as 2.4% - as China lowered rates. Beijing is ramping up efforts to help an economy caught in a second trade war with the US.  The People’s Bank of China cut the seven-day reverse repurchase rate to 1.4% from 1.5%, according to Governor Pan Gongsheng. The central bank will also trim the reserve requirement ratio by half a percentage point, Pan said at a briefing on Wednesday, without saying when that would be effective. Investors are also focused on Wednesday’s rate decision by the Federal Reserve, with traders expecting policymakers to stay on hold.
While Trump has been ratcheting up pressure on the central bank to resume cutting rates, officials have mostly emphasized a need to wait and see how trade policies announced last month affect the economy. US After Hours Busy earnings session; PRCH +15.1%, NRDS +13.7%, EA +6%, CRUS +5.1%, ALGT +4.4% higher on earnings; VSTS -28.2%, UPST -18.1%, ANET -6.7%, SMCI -6% lower on earnings

Macro :
- India Says It Hit Terrorist Camps in Pakistan, No Military Sites
- Nuclear-Related Shares Rally on Trump Power Order Report
- Merz’s Chancellor Vote Fiasco Raises Doubts Over Germany’s Reset
- Chinese Stocks Will Be Delighted to See PBOC Cutting RRR 0.5%

Keep an eye on :
- AD NA : Ahold Delhaize 1Q Adjusted Operating Margin Misses Estimates
- AKBRP NO : Aker BP 1Q Revenue Beats Estimates
- AMBU DC : Ambu 2Q Revenue Meets Estimates; FY Outlook Maintained
- AAD GY : Amadeus Fire 1Q Operating Ebita EU4.30M Vs. EU14.4M Y/y
- ANORA FH : Anora Group Oyj 1Q Net Sales Miss Estimates
- AKE FP : Arkema 1Q Ebitda Margin Misses Estimates
- ARCAD NA : Arcadis 1Q Net Revenue EU972M
- ARYN SW : Aryzta Plans Resuming Capital Returns Via Divs, Buybacks
- AG1 GY : AUTO1 Boosts FY Adjusted Ebitda Forecast
- CS FP : AXA 1Q Comparable Revenue +7%
- BA/ LN : BAE Keeps Expectations Unchanged
- BPSO IM : Pop. Sondrio 1Q Total Income EU419.4M Vs. EU409.2M Y/y
- CLAB SS : Cloetta 1Q Operating Profit SEK350.0M Vs. SEK193M Y/y
- COTY US : Coty Cuts FY Adjusted EPS Forecast, Beats Estimates
- DEMANT DC : Demant Lowers Guidance on Weaker Hearing Aid Growth: Street Wrap
- DIA IM : DiaSorin 1Q Adjusted Ebitda Beats Estimates
- DNB NO : DNB Bank 1Q Return on Equity Beats Estimates
- ELE SM : Endesa 1Q Net Income Beats Estimates
- FRE GY : Fresenius SE 1Q Ebit Before Special Items Meets Estimates (1)
- EQNR NO : EP Petroecuador Awards Four Export Contracts Worth $529.5M
- FDR SM : Fluidra 1Q Net Income Misses Estimates
- HARVIA FH : Harvia 1Q Adjusted Operating Profit Beats Estimates
- INTRUM SS : Intrum 1Q Revenue SEK4.28B Vs. SEK4.43B Y/y
- DEC FP : JCDecaux 1Q Organic Adjusted Revenue Beats Estimates
- JUN3 GY : Jungheinrich 1Q Ebit Beats Estimates
- JYSK DC : Jyske 1Q Pretax Profit Beats Estimates; FY Outlook Maintained
- KER FP : Kering Names New Leadership at Ginori 1735 and Brioni
- KCO GY : Kloeckner Sees 2Q Adjusted Ebitda EU60M to EU90M
- LDO IM : Leonardo Forms Aeronautics Division Headed by Stefano Bortoli
- LTMC IM : Lottomatica Maintains FY Adjusted Ebitda Forecast
- LOOMIS SS : Loomis 1Q Net Sales Meet Estimates
- MSFT US : OpenAI Plans to Slash Revenue Share to Microsoft After Restructuring
- NOS PL : NOS 1Q Revenue EU421.4M Vs. EU403.3M Y/y
- NOVOB DC : Novo 1Q Ebit Beats Estimates
- OR FP : Coty Cuts FY Adjusted EPS Forecast, Beats Estimates
- RSGN SW : R&S Group Holder Offers Shares: Terms
- RESURS SS : Resurs Holding 1Q EPS SEK0.41 Vs. SEK0.16 Y/y
- RIVN US : Rivian Cuts EV Delivery Forecast, Sees Tariffs Hurting Demand
- SCHA NO : Schibsted 1Q Ebitda Beats Estimates
- SCR FP : Scor 1Q Net Income Beats Estimates
- SHL GY : Siemens Healthineers Widens FY Adjusted EPS Forecast
- STB NO : Storebrand 1Q Pretax Profit Misses Estimates
- TOM NO : Tomra 1Q Revenue EU306M
- VLA FP : Valneva 1Q Revenue Beats Estimates
- VLK NA : Van Lanschot Kempen 1Q Total Client Assets EU166.2B
- VIE FP : Veolia 1Q Ebitda Meets Estimates
- VNA GY : Vonovia Maintains FY Adjusted Ebitda Forecast
- VNA GY : Vonovia Taps Vodafone CFO Luka Mucic to Succeed Rolf Buch as CEO
- WW US : WW International Sinks on Plan to File for Chapter 11 Bankruptcy

>>> TradeGate Pre-Market Indications

DAX:
  • BMW (BMW TH) +1.9%
    • *BMW 1Q AUTOMOTIVE EBIT MARGIN 6.9%, EST. 6.52%
  • Infineon (IFX TH) +1.3%
  • Porsche (P911 TH) +1.1%
  • Adidas (ADS TH) +1.1%
MDAX:
  • AUTO1 (AG1 TH) +4.4%
    • AUTO1 Boosts FY Adjusted Ebitda Forecast
  • Wacker Chemie (WCH TH) +3.6%
  • TeamViewer (TMV TH) +2.8%
  • Hensoldt (HAG TH) +1.7%
  • Redcare Pharmacy NV (RDC TH) +1.4%
  • Fraport (FRA TH) -0.8%
    • Fraport Cut to Sell at AlphaValue/Baader
  • Freenet (FNTN TH) -1.3%
    • Freenet Cut to Hold at HSBC; PT 36 euros
  • RTL (RRTL TH) -1.4%
SDAX:
  • Kloeckner (KCO TH) +3.7%
    • Kloeckner Sees2Q Adjusted Ebitda EU60M to EU90M
  • Deutz (DEZ TH) +1.1%
  • Schaeffler (SHA0 TH) -0.5%
  • Heidelberger Druck (HDD TH) -1.4%
  • LPKF (LPK TH) -1.9%

>>> US After Hours Summary: Busy earnings session; PRCH +15.1%, NRDS +13.7%, EA

After Hours Summary: Busy earnings session; PRCH +15.1%, NRDS +13.7%, EA +6%, CRUS +5.1%, ALGT +4.4% higher on earnings; VSTS -28.2%, UPST -18.1%, ANET -6.7%, SMCI -6% lower on earnings

After Hours Gainers:

Companies trading higher in after hours in reaction to earnings/guidance: CURI +24.5% (also increases dividend), FLYW +17.5%, PRCH +15.1%, NRDS +13.7%, ANGI +13% (also authorizes new 5 mln share repurchase program), JAMF +12.7%, EOSE +12.3%, REZI +11.7%, LITE +8.4%, KVYO +7.6%, WOW +6.7%, BL +6.6%, ATRO +6.4%, HALO +6.1%, EA +6%, ARDT +6%, PTCT +5.3%, CRUS +5.1%, KROS +4.7%, VRNS +4.5%, ALGT +4.4% (also withdrawing FY25 guidance), CDRE +3.8%, GEN +3.5%, QLYS +3.3%, ANDE +3.2%, DEI +2.9%, ACA +2.8%, SSRM +2.6%, DNLI +2.4%, OVV +2.3%, CRC +2.1%, RCUS +2.1%, CRSP +2.1%, MOS +1.9%, ET +1.5%, LOPE +1.4%, WTTR +1.3%, LCID +1.1%, CYTK +0.7%, DVN +0.6%, SU +0.6%, AMD +0.5% (also AMZN opens position in AMD), CHRD +0.4%, PRA +0.3%, HLIO +0.2%, VSEC +0.2%, FBIN +0.1%, INVX +0.1%, SAFE +0.1%, VOYA +0.1%, GPOR +0.1%

Companies trading higher in after hours in reaction to news: AVDX +18.9% (AVDX to be acquired by TPG in partnership with CPAY), BNL +3.1% (several insider buy disclosures), TWLO +2.1% (AMZN exits TWLO position), MOS +2% (successful biostimulant product launch in China), CMG +1.9% (names new COO), EXPD +1.1% (increases dividend), AMZN +1.1% (confirms new AMD position), TTI +0.9% (insider buys), LNTH +0.8% (to sell its single photon emission computed tomography business), PEP +0.6% (increases dividend), ATGE +0.1% (authorizes new $150 mln share repurchase program), CNP +0.1% (provides operational update), EXK +0.1% (commences wet commissioning at Terronera), SWX +0.1% (delays earnings report), JLL +0.1% (awarded a $165 mln US Air Force contract)

After Hours Losers:

Companies trading lower in after hours in reaction to earnings/guidance: VSTS -28.2% (hires UPS exec as its new CEO, also eliminates dividend), SRPT -20.7%, UPST -18.1% (also Fortress to purchase up to $1.2 bln of consumer loans originated on the Upstart platform), MYGN -15.1%, RVLV -10.6%, CC -9% (also announces strategic agreement with Navin Fluorine), MASI -7.1% (also to sell its Sound United consumer audio business), ANET -6.7% (also authorizes new $1.5 bln share repurchase program), RYAM -6.4%, SMCI -6%, JAZZ -5.3% (also submits a sNDA for Zepzelca), INTA -5.2%, TEM -5.2%, NCMI -5.2% (also new long-term agreement with AMC Theaters), MBC -5.1%, BKD -5%, PARR -4.8%, MRVL -4.8% (narrows 1Q26 revenue guidance range; postpones Investor Day), TDC -4.6%, POWL -3.8%, MTW -3.6%, KLIC -3.3%, ARQT -3.1%, AMTM -2.8%, COTY -2.7%, ALAB -2.6%, MCY -2.1%, EXPI -2%, MRC -1.7%, CPNG -1.4% (also authorizes new $1 bln share repurchase program), RDFN -1.4%, RIVN -1.2%, WYNN -1.2%, IFF -1.1%, MRCY -1.1%, DHT -0.9%, SUPN -0.7%, SAND -0.7%, CPAY -0.5% (also to make minority investment in AvidXchange), GO -0.5%, CRSR -0.4%, HMN -0.2%, UTL -0.1% (also to acquire Aquarion Companies)

Companies trading lower in after hours in reaction to news: LFVN -12.8% (increases dividend), NG -4.5% (43.5 mln share offering), ARQ -2.8% (announces updates to commissioning timeline), HL -0.8% (CEO discloses purchase of 14,867 shares), ALE -0.3% (files mixed securities shelf offering), AMG -0.2% (to sell its equity interest in Peppertree Capital Mgmt)