>>> US :After Hours Summary: ETH +7.9%, HA +6.0%, MRCY +4.2%, X -9.9%,


After Hours Summary: ETH +7.9%, HA +6.0%, MRCY +4.2%, X -9.9%, LCI -8.7%, VMW -7.0% following earnings/guidance

After Hours Gainers:

Companies trading higher in after hours in reaction to earnings/guidance:  ETH +7.9%, HA +6.0%, MRCY +4.2%, CA +3.7%, NRZ +3.3%, CNC +1.1%

Companies trading higher in after hours in reaction to news:  CAPN +47.3% (entered into an exclusive distribution agreement with Bemes to market and distribute CoSense End-Tidal Carbon Monoxide monitor and precision sampling sets), APPY +24% (announced series of agreements for a transaction with Strand Life Sciences), FATE +20.9% (FDA has cleared the Co's investigational new drug application for ProTmune; Co plans to initiate Phase1/2 clinical trial in mid-2016), FDX +2.1% (authorized new share repurchase program of up to 25 mln shares).

After Hours Losers:

Companies trading lower in after hours in reaction to earnings/guidance:  X -9.9%, LCI -8.7%, VMW -7.0%, TSS -4.3%, T -2.0% AAPL -1.8%

Companies trading lower in after hours in reaction to news:  CLR -6.6% (announced $920 mln in non-acquisition Capex for 2016, 66% reduction Y/Y; expects 2016 average production of ~200k Boe/day), EMC -2.7% (in sympathy with VMW earnings, also named Denis Cashman as CFO; to replace Zane Rowe, who just prior was announced to be leaving to join VMware), SHPG -2.2% (following Baxalta (BXLT -1.9%) secondary offering news), TAP -1.9% (commenced an underwritten public offering of $2.35 bln in shares of Class B Common Stock), VC -1.3% (announced Jeffrey Stafeil to leave co after replacement CFO is found, targeted end 1Q16).

Les Echos : Orange-Bouygues Telecom : 6 à 8 milliards de création de valeur

Orange-Bouygues Telecom : 6 à 8 milliards de création de valeur
Orange prévoit plusieurs milliards de création de valeur pour l’ensemble du marché en cas de rapprochement avec Bouygues Telecom.
Les discussions avancent en vue d’un futur mariage entre Orange et Bouygues Telecom . Tout n’est pas calé, loin de là. Stéphane Richard, le PDG d’Orange, a encore planché sur le sujet une bonne partie du week-end dernier. Mais il y a une «bonne dynamique » selon un acteur du secteur. Et « rien ne permet de dire, à ce stade, qu’ils n’y arriveront pas ».
Il reste encore à régler des questions financières, de reprise d’actifs de Bouygues Telecom par Free et SFR, et aussi des questions d’egos. «Tous ces acteurs télécoms sont en guerre depuis des années, il faut déjà qu’ils déposent leurs armes », relève ce dernier.
Mutualisation des infrastructures
L’une des parties délicates pour Orange va consister à convaincre son actionnaire de référence, l’Etat , de la pertinence d’une telle opération. Cela serait un cas unique en Europe de voir le numéro un des télécoms racheter le numéro quatre. L’Etat a prévenu qu’il serait attentif à la création de valeur sur le marché, à l’emploi, à la préservation des capacités d’investissement des « telcos », ainsi qu’au maintien d’une vraie intensité concurrentielle.
« La création de valeur se fera essentiellement par des synergies de réseaux et des synergies commerciales. La mutualisation des infrastructures, ce sont des synergies gigantesques et ce n’est pas difficile à démontrer », fait valoir un bon connaisseur de l’opération.
Fin potentielle de la guerre des prix
Celle-ci ferait passer le marché français des télécoms de quatre à trois opérateurs. « 100 clients potentiels dans un marché à quatre opérateurs, cela en fait 25 chacun. Dans un marché à trois, on monte à 33 chacun », calcule un autre. Sans compter l’effet « réparation du marché » lié à la réduction du nombre d’acteurs, qui pourrait signer la fin de la guerre des prix, et donc le redressement des marges pour les opérateurs.
Selon nos informations, Orange prévoit ainsi entre 15 et 20 milliards d’euros de création de valeur sur le marché des télécoms, en cas de rapprochement avec Bouygues Telecom. Il faut déduire de cette somme le prix de ce dernier, soit 10 milliards d’euros, la valeur de base sur laquelle sont engagées les discussions.
Vente de morceaux de Bouygues Telecom
C’est tout le secteur, en quelque sorte, qui va payer pour « l’élimination » d’un concurrent puisque l’opération ne peut obtenir le feu vert de l’Autorité de la concurrence que si Free, SFR, ou d’autres, rachètent des morceaux de Bouygues Telecom (le réseau, les boutiques, les fréquences...).
Au final, en fonction de la négociation à laquelle tous ces acteurs aboutiront, la création de valeur nette pourrait se chiffrer entre 6 et 8 milliards d’euros pour le secteur des « telcos ». C’est beaucoup.
Cours d’Orange
Aujourd’hui tous les regards se tournent vers Bruno Lasserre, le président de l’Autorité de la concurrence, seul à même d’arbitrer si les cessions d’actifs que vont proposer les protagonistes suffiront à préserver la concurrence, ou pas. En coulisse, les acteurs s’activent. Orange envisage carrément de vendre pour 6 milliards d’actifs, selon « Le Monde ». Un montant lourd, qui correspond à l’ordre de grandeur visé, mais dans le haut de la fourchette.
Cela va, en tout cas, aider Orange à financer l’opération. Et cela déterminera le pourcentage du capital d’Orange qui doit revenir à Bouygues. Au maximum 15 %, mais plus probablement autour de 12 %, tout n’est pas encore précisément défini. « Après, Bouygues pourra toujours monter un peu plus dans le capital d’Orange en réinvestissant le cash qu’il va recevoir des cessions d’actifs. Cela serait une très bonne chose pour le cours Orange », pointe un acteur du secteur.


(ZeroHedge) Deutsche Bank Declares War On Mario Draghi, Warns Him Any Further QE

In what is the first official warning to a central bank to no longer do what has been done so far for seven years, earlier today Deutsche Bank came out with a startling presentation addressed to Mario Draghi, warning him explicitly that any more QE will not only not help stocks (and certainly not DB stock which continues to plumb post-crisis lows on fears it is overexposed to the commodity crunch and potentially such names as Glencore and various other commodity traders), but will actually push equities lower.
Here is the key segment from a report just released by the bank's European Equity Strategy:


While the outlook for more ECB easing has buoyed equity markets, we think it could turn out to be a negative for risk over the coming months, as it is likely to lead to further dollar strength, which in turn is set to translate into additional downside pressure on the oil price, further balance sheet stress in the US energy space and higher US high-yield credit spreads . Our models suggest that European equities are fairly valued, given the current level of US high-yield spreads. If more dollar strength and weaker oil lead US speculative default rates to rise above the level of around 4% currently priced into the credit market, this could mean more upside risk for HY credit spreads and more downside risk for equities over the coming months.
The key chart:
In other words: "Draghi, back off!"
To be sure, what DB has said is what many others have openly thought but few dares to state: after all in a world in which the Fed is, if only for the time being, out of the easing picture, it was all up to the BOJ, and of course, the ECB whose jawboning last week helped send futures soaring. If the DB thinking catches on, and suddenly any more speculation that the ECB will ease further is perceived as a negative for risk, then all bets are off as the world will have to find an entirely new paradigm with which to justify rising stocks, one which is not predicated upon further easing by non-US central banks.
Of course, the simple implication from DB's report is that while the ECB should refrain from more QE, the Fed should not only stop hiking but revert to easing more, especially if as we reported previously, China will no longer engage in broad monetary stimulus but instead proceed with targeted liquidity injections via reverse repos.
With the Fed sitting down for its January meeting, it suddenly finds it has many more storm clouds over its head than it had hoped just one month ago.

>>> EDF signs preliminary deal to build six nuclear plants in India - RTRS

EDF signs preliminary deal to build six nuclear plants in India - RTRS


26-JAN-2016 14:52:12

PARIS, Jan 26 (Reuters) - French utility EDF EDF.PA said on Tuesday it had signed a memorandum of understanding with Nuclear Power Corp of India Ltd (NPCIL) for the construction of six EPR nuclear reactors at Jaitapur, in the west of India.

With this agreement, EDF takes over the long-delayed project from French nuclear group Areva AREVA.PA, which will sell its reactor arm to EDF later this year.

The Jaitapur project is at the preliminary technical studies stage after getting initial environmental clearance in 2010, EDF said in a statement. A contract for pre-engineering studies was signed by Areva and NPCIL last April.

EDF said that in the next few months it would continue work started by Areva and NPCIL to secure certification for the EPR reactor in India and to finalise the economic and financial conditions, and technical specifications of the project, supervised by Indian atomic organisation DAE.