Vente de SFR : Due Diligence Bouclée en 5 Semaines — Offre Ferme Attendue Avant Fin Avril
Cible |
SFR (filiale d'Altice France) |
Vendeur |
Patrick Drahi (Altice) |
Acquéreurs |
Consortium Orange / Free (Iliad) / Bouygues Telecom |
Chef de file |
Bouygues (DG Olivier Roussat, assisté de Richard Viel, ex-DG Bouygues Telecom) |
Valorisation indicative |
~€21 Mds (Altice total) vs €28 Mds il y a un an (restructuration dette) |
Offre initiale rejetée |
€17 Mds (14 oct.) — rejetée par Drahi |
Due diligence |
5 semaines (début janv. — 8 fév. 2026) ; ~200 personnes mobilisées |
Offre ferme |
Attendue d'ici fin avril 2026 |
Calendrier politique |
Objectif : boucler avant la campagne présidentielle 2027 |
Éléments Clés
▸ Rapidité exceptionnelle de la due diligence (5 semaines) : signal fort que vendeur et acheteurs veulent converger rapidement.
▸ L'Élysée pousse pour un règlement avant le scrutin présidentiel de 2027, craignant que l'incertitude électorale ne détériore le climat des affaires.
▸ Le consortium a indiqué vouloir augmenter « substantiellement » son offre par rapport aux €17 Mds initiaux, mais aucune offre ferme n'a encore été déposée.
▸ Procédure anticoncurrentielle : nombreux échanges informels avec l'Autorité de la concurrence (ADLC) pour préparer le terrain. L'ADLC pourrait traiter le dossier en moins d'un an.
▸ Garde-fous attendus : moratoire social (2-3 ans sans plans sociaux), plafonnement potentiel des hausses de forfaits télécoms.
▸ Possibilité de notification directe à la Commission européenne, qui pourrait traiter le dossier ou le renvoyer à l'ADLC.
Impact Marché
▸ Bouygues : action passée de ~€31 à ~€48 depuis le début des négociations il y a un an.
▸ Orange : action passée de ~€10 à ~€17 sur la même période.
▸ Analystes misent sur les bénéfices d'une consolidation du marché français des télécoms (passage de 4 à 3 opérateurs).