Renault sous le feu des vendeurs à découvert (L'Événement, Transports)
Les positions courtes sur Renault ont atteint environ 8,6 % du capital, soit 13,9 % du flottant, un niveau sans précédent pour le groupe dirigé par François Provost (norme historique : environ 2 %). Le chiffre est une estimation basse, le seuil de déclaration AMF étant de 0,5 %. Renault rejoint le palmarès des valeurs du SBF 120 les plus ciblées, derrière Ubisoft, Rémy Cointreau et FDJ United. Six hedge funds sont à la manœuvre, Marshall Wace et Citadel Advisors détenant à eux seuls 4,9 % du capital depuis leur renforcement du 1er septembre. Les bons résultats semestriels (chiffre d'affaires en hausse de 9,5 %) n'ont desserré l'étau que quelques semaines, les shorters revenant fin août sur la baisse des immatriculations en France. Stellatis subit le même traitement à Milan, avec plus de 11 % du flottant shorté. Florent Chaix, directeur des relations investisseurs, mobilise le Cliff pour un lobbying auprès de l'AMF : abaissement du seuil de déclaration de 0,5 % à 0,2 %, voire plafonnement de la part du capital shortable. Renault espère rééditer le coup de Valeo, shorté à près de 20 % en mai et dont le cours a bondi en juin après l'annonce d'une diversification dans les data centers.
Les positions courtes sur Renault ont atteint environ 8,6 % du capital, soit 13,9 % du flottant, un niveau sans précédent pour le groupe dirigé par François Provost (norme historique : environ 2 %). Le chiffre est une estimation basse, le seuil de déclaration AMF étant de 0,5 %. Renault rejoint le palmarès des valeurs du SBF 120 les plus ciblées, derrière Ubisoft, Rémy Cointreau et FDJ United. Six hedge funds sont à la manœuvre, Marshall Wace et Citadel Advisors détenant à eux seuls 4,9 % du capital depuis leur renforcement du 1er septembre. Les bons résultats semestriels (chiffre d'affaires en hausse de 9,5 %) n'ont desserré l'étau que quelques semaines, les shorters revenant fin août sur la baisse des immatriculations en France. Stellatis subit le même traitement à Milan, avec plus de 11 % du flottant shorté. Florent Chaix, directeur des relations investisseurs, mobilise le Cliff pour un lobbying auprès de l'AMF : abaissement du seuil de déclaration de 0,5 % à 0,2 %, voire plafonnement de la part du capital shortable. Renault espère rééditer le coup de Valeo, shorté à près de 20 % en mai et dont le cours a bondi en juin après l'annonce d'une diversification dans les data centers.
Gabriel Attal et les fonds américains (Politique, Partis et élections)
Le candidat Renaissance s'est adjoint le soutien bénévole de Gabriel Eshaghian, investisseur franco-américain de l'immobilier et de l'aviation sur la côte ouest, pour ouvrir des portes et organiser d'éventuelles levées de fonds auprès de la communauté française aux États-Unis, ainsi que des visioconférences avec des think tanks. L'équipe de campagne, après un premier démenti, parle d'une initiative individuelle. Eshaghian, 52 ans, ex-PwC, a travaillé pour le fonds familial The Somerset Group, siégé au conseil des aéroports de Los Angeles de 2013 à 2024, et fut un grand donateur d'Eric Garcetti. Il a fondé en France fin 2024 Golany Courcelles (immobilier) et, au 1er janvier 2025, GEL Holding France dont il est seul actionnaire.
Le candidat Renaissance s'est adjoint le soutien bénévole de Gabriel Eshaghian, investisseur franco-américain de l'immobilier et de l'aviation sur la côte ouest, pour ouvrir des portes et organiser d'éventuelles levées de fonds auprès de la communauté française aux États-Unis, ainsi que des visioconférences avec des think tanks. L'équipe de campagne, après un premier démenti, parle d'une initiative individuelle. Eshaghian, 52 ans, ex-PwC, a travaillé pour le fonds familial The Somerset Group, siégé au conseil des aéroports de Los Angeles de 2013 à 2024, et fut un grand donateur d'Eric Garcetti. Il a fondé en France fin 2024 Golany Courcelles (immobilier) et, au 1er janvier 2025, GEL Holding France dont il est seul actionnaire.
Industrie duale : priorité aux drones et à la robotique (Exécutif)
L'enveloppe de 300 millions d'euros promise en mars par Sébastien Lecornu prend forme. Financée par des reliquats de France 2030 et distincte des crédits de la LPM, elle ciblera en priorité la robotique, l'IA et les drones, avec deux axes complémentaires sur les coopérations civil-militaire et la relocalisation des chaînes de matériaux critiques. L'architecture arbitrée entre Bercy, la DGA et le ministère des armées combine appels à projets et financements de gré à gré. Le Gicat (Emmanuel Levacher) plaidait depuis avril pour une filière de robotique terrestre à l'horizon 2030 ; le Gifas (Olivier Andriès) devrait suivre, 75 % de ses adhérents ayant une activité duale et son club StartAir regroupant 105 start-up.
L'enveloppe de 300 millions d'euros promise en mars par Sébastien Lecornu prend forme. Financée par des reliquats de France 2030 et distincte des crédits de la LPM, elle ciblera en priorité la robotique, l'IA et les drones, avec deux axes complémentaires sur les coopérations civil-militaire et la relocalisation des chaînes de matériaux critiques. L'architecture arbitrée entre Bercy, la DGA et le ministère des armées combine appels à projets et financements de gré à gré. Le Gicat (Emmanuel Levacher) plaidait depuis avril pour une filière de robotique terrestre à l'horizon 2030 ; le Gifas (Olivier Andriès) devrait suivre, 75 % de ses adhérents ayant une activité duale et son club StartAir regroupant 105 start-up.
OTAN : les dossiers sensibles de la NSPA (Mouvement, Exécutif)
La nouvelle directrice générale de la NSPA, la Canadienne Paula Folkes, hérite d'une agence en crise après le départ mouvementé de l'Américaine Stacy Cummings. Le chef de cabinet hongrois Zoltan Nagy a annoncé son départ par surprise. Sur 32 recours déposés au tribunal administratif de l'OTAN, 20 concernent la seule NSPA, avec des audiences tenues à Bruxelles les 7, 8 et 9 septembre. Les enquêtes judiciaires pour corruption se poursuivent en Belgique et au Luxembourg ; le fournisseur roumain Global Defense Logistics a été blacklisté. La NSPA n'a toujours pas publié son rapport d'audit financier 2024, et la direction de la communication n'a pas répondu à La Lettre.
La nouvelle directrice générale de la NSPA, la Canadienne Paula Folkes, hérite d'une agence en crise après le départ mouvementé de l'Américaine Stacy Cummings. Le chef de cabinet hongrois Zoltan Nagy a annoncé son départ par surprise. Sur 32 recours déposés au tribunal administratif de l'OTAN, 20 concernent la seule NSPA, avec des audiences tenues à Bruxelles les 7, 8 et 9 septembre. Les enquêtes judiciaires pour corruption se poursuivent en Belgique et au Luxembourg ; le fournisseur roumain Global Defense Logistics a été blacklisté. La NSPA n'a toujours pas publié son rapport d'audit financier 2024, et la direction de la communication n'a pas répondu à La Lettre.
Sénat : bataille pour le rapporteur général du budget (Parlement)
Jean-François Husson (LR) quitte ses fonctions en septembre. Christine Lavarde, sénatrice LR des Hauts-de-Seine, ancienne rapporteure extérieure de la Cour des comptes, lance sa campagne par lettre à son groupe, avec l'objectif de porter le PLF 2027. Elle affrontera probablement Stéphane Sautarel, qui doit d'abord être réélu le 27 septembre. Thierry Cozic (PS) vise la présidence de la commission des finances, remise en jeu avec le départ de Claude Raynal ; Stéphane Piednoir et Roger Karoutchi convoitent les vice-présidences.
Jean-François Husson (LR) quitte ses fonctions en septembre. Christine Lavarde, sénatrice LR des Hauts-de-Seine, ancienne rapporteure extérieure de la Cour des comptes, lance sa campagne par lettre à son groupe, avec l'objectif de porter le PLF 2027. Elle affrontera probablement Stéphane Sautarel, qui doit d'abord être réélu le 27 septembre. Thierry Cozic (PS) vise la présidence de la commission des finances, remise en jeu avec le départ de Claude Raynal ; Stéphane Piednoir et Roger Karoutchi convoitent les vice-présidences.
Tikehau Capital écarte sa DRH (Entreprises, Mouvement/Finance)
Antoine Flamarion et Mathieu Chabran remercient Emmanuelle Costa, DRH et directrice générale adjointe de Tikehau Investment Management, après plusieurs décisions défavorables aux prud'hommes de Paris : deux évictions requalifiées en licenciements sans cause réelle et sérieuse début mai, et en juin 2025 la nullité du licenciement d'un ex-contrôleur des risques avec reconnaissance de harcèlement moral. C'est la première fois que le premier cercle des fondateurs est touché par la vague de départs qui s'accélère depuis 2024. Le département RH a perdu plus de la moitié de son effectif en quelques mois ; le directeur général adjoint Henri Marcoux est mis en cause en interne pour un management jugé rugueux.
Antoine Flamarion et Mathieu Chabran remercient Emmanuelle Costa, DRH et directrice générale adjointe de Tikehau Investment Management, après plusieurs décisions défavorables aux prud'hommes de Paris : deux évictions requalifiées en licenciements sans cause réelle et sérieuse début mai, et en juin 2025 la nullité du licenciement d'un ex-contrôleur des risques avec reconnaissance de harcèlement moral. C'est la première fois que le premier cercle des fondateurs est touché par la vague de départs qui s'accélère depuis 2024. Le département RH a perdu plus de la moitié de son effectif en quelques mois ; le directeur général adjoint Henri Marcoux est mis en cause en interne pour un management jugé rugueux.
Louis Vuitton : la direction sécurité dans la tourmente (Luxe et conso)
Pascal Ellena, vingt-deux ans de maison, prend la direction de la sécurité monde de Louis Vuitton dans un climat tendu, à quelques semaines de la Fashion Week. D'autres pressentis avaient refusé. Un audit mené depuis le printemps et une saisie de la conformité du groupe scrutent les relations de l'ancien directeur sécurité Gaël Marchand, devenu consultant-directeur par intérim via sa société Add Lumen, avec le prestataire Heracles sécurité privée de Salvatore Furnari, liquidé judiciairement après la révélation de dettes sociales et fiscales. Des dénonciations pour surfacturation et factures de prestations fictives ont été transmises à la direction éthique et conformité de LVMH, visant la double casquette de Marchand. Furnari annonce des plaintes pour détournement d'actifs, violation du secret des affaires et harcèlement moral. Le défilé du 6 octobre à Paris se tiendra sans Heracles pour la première fois depuis sept ans. La direction générale de LVMH, notamment Olivier Richardot et Jérôme Sibille, cherche à régler le dossier avant toute exposition publique. Article réalisé avec Intelligence Online.
Pascal Ellena, vingt-deux ans de maison, prend la direction de la sécurité monde de Louis Vuitton dans un climat tendu, à quelques semaines de la Fashion Week. D'autres pressentis avaient refusé. Un audit mené depuis le printemps et une saisie de la conformité du groupe scrutent les relations de l'ancien directeur sécurité Gaël Marchand, devenu consultant-directeur par intérim via sa société Add Lumen, avec le prestataire Heracles sécurité privée de Salvatore Furnari, liquidé judiciairement après la révélation de dettes sociales et fiscales. Des dénonciations pour surfacturation et factures de prestations fictives ont été transmises à la direction éthique et conformité de LVMH, visant la double casquette de Marchand. Furnari annonce des plaintes pour détournement d'actifs, violation du secret des affaires et harcèlement moral. Le défilé du 6 octobre à Paris se tiendra sans Heracles pour la première fois depuis sept ans. La direction générale de LVMH, notamment Olivier Richardot et Jérôme Sibille, cherche à régler le dossier avant toute exposition publique. Article réalisé avec Intelligence Online.
Summary, La Lettre, 14 September 2026
Renault under short-seller assault (Lead story, Transport)
Short positions in Renault have reached roughly 8.6% of capital and 13.9% of the free float, an unprecedented level for the group led by François Provost (historic norm around 2%). The figure is a conservative estimate, since the AMF disclosure threshold is 0.5%. Renault now ranks among the most heavily shorted SBF 120 names, behind Ubisoft, Rémy Cointreau and FDJ United. Six hedge funds are involved, with Marshall Wace and Citadel Advisors alone holding 4.9% of capital after adding to positions on 1 September. Strong H1 results (revenue up 9.5%) provided only a few weeks of relief before shorts returned in late August on weak French registrations. Stellantis faces the same pressure in Milan, with over 11% of its float shorted. Investor relations director Florent Chaix is mobilising the Cliff association to lobby the AMF for a disclosure threshold cut from 0.5% to 0.2%, and possibly a cap on the shortable share of capital. Renault hopes to repeat Valeo's June squeeze, when a data centre diversification announcement cost short sellers, Citadel included, several million euros.
Short positions in Renault have reached roughly 8.6% of capital and 13.9% of the free float, an unprecedented level for the group led by François Provost (historic norm around 2%). The figure is a conservative estimate, since the AMF disclosure threshold is 0.5%. Renault now ranks among the most heavily shorted SBF 120 names, behind Ubisoft, Rémy Cointreau and FDJ United. Six hedge funds are involved, with Marshall Wace and Citadel Advisors alone holding 4.9% of capital after adding to positions on 1 September. Strong H1 results (revenue up 9.5%) provided only a few weeks of relief before shorts returned in late August on weak French registrations. Stellantis faces the same pressure in Milan, with over 11% of its float shorted. Investor relations director Florent Chaix is mobilising the Cliff association to lobby the AMF for a disclosure threshold cut from 0.5% to 0.2%, and possibly a cap on the shortable share of capital. Renault hopes to repeat Valeo's June squeeze, when a data centre diversification announcement cost short sellers, Citadel included, several million euros.
Gabriel Attal courts Californian Democratic money (Politics)
The Renaissance presidential candidate has enlisted the unpaid support of Gabriel Eshaghian, a French-American real estate and aviation investor on the US west coast, to open doors and organise possible fundraising within the French community in the United States, plus videoconferences with American think tanks. After an initial denial, the campaign describes it as an individual initiative. Eshaghian, 52, ex-PwC, worked for family investment fund The Somerset Group, sat on the Los Angeles airports board from 2013 to 2024, and was a major donor to Eric Garcetti. He founded Golany Courcelles (real estate) in late 2024 and GEL Holding France, of which he is sole shareholder, on 1 January 2025.
The Renaissance presidential candidate has enlisted the unpaid support of Gabriel Eshaghian, a French-American real estate and aviation investor on the US west coast, to open doors and organise possible fundraising within the French community in the United States, plus videoconferences with American think tanks. After an initial denial, the campaign describes it as an individual initiative. Eshaghian, 52, ex-PwC, worked for family investment fund The Somerset Group, sat on the Los Angeles airports board from 2013 to 2024, and was a major donor to Eric Garcetti. He founded Golany Courcelles (real estate) in late 2024 and GEL Holding France, of which he is sole shareholder, on 1 January 2025.
Dual-use industry: drones and robotics prioritised (Executive)
The EUR 300m envelope promised in March by Prime Minister Sébastien Lecornu is taking shape. Funded from France 2030 residuals and kept separate from military programming law credits, it will prioritise robotics, AI and drones, with two further strands on civil-military industrial cooperation and reshoring critical materials supply chains. The architecture, settled between Bercy, the DGA and the armed forces ministry, combines calls for projects with direct negotiated grants. Gicat (Emmanuel Levacher) had argued for a French land robotics sector by 2030; Gifas (Olivier Andriès) is expected to follow, with 75% of its members active in dual-use and its StartAir club gathering 105 start-ups.
The EUR 300m envelope promised in March by Prime Minister Sébastien Lecornu is taking shape. Funded from France 2030 residuals and kept separate from military programming law credits, it will prioritise robotics, AI and drones, with two further strands on civil-military industrial cooperation and reshoring critical materials supply chains. The architecture, settled between Bercy, the DGA and the armed forces ministry, combines calls for projects with direct negotiated grants. Gicat (Emmanuel Levacher) had argued for a French land robotics sector by 2030; Gifas (Olivier Andriès) is expected to follow, with 75% of its members active in dual-use and its StartAir club gathering 105 start-ups.
NATO: sensitive files for the new procurement chief (Movement, Executive)
New NSPA director general Paula Folkes, a Canadian, inherits an agency in crisis following the turbulent exit of American predecessor Stacy Cummings. Hungarian chief of staff Zoltan Nagy announced a surprise departure. Of 32 cases filed at NATO's administrative tribunal, 20 concern the NSPA alone, with hearings held in Brussels on 7, 8 and 9 September. Corruption investigations continue in Belgium and Luxembourg; Romanian fuel supplier Global Defense Logistics has been blacklisted. The NSPA has still not published its 2024 financial audit report, and its communications directorate declined to answer La Lettre's questions.
New NSPA director general Paula Folkes, a Canadian, inherits an agency in crisis following the turbulent exit of American predecessor Stacy Cummings. Hungarian chief of staff Zoltan Nagy announced a surprise departure. Of 32 cases filed at NATO's administrative tribunal, 20 concern the NSPA alone, with hearings held in Brussels on 7, 8 and 9 September. Corruption investigations continue in Belgium and Luxembourg; Romanian fuel supplier Global Defense Logistics has been blacklisted. The NSPA has still not published its 2024 financial audit report, and its communications directorate declined to answer La Lettre's questions.
French Senate: contest for budget rapporteur general (Parliament)
Jean-François Husson (LR) steps down in September. LR senator Christine Lavarde of Hauts-de-Seine, a former external rapporteur at the Cour des comptes, is launching her candidacy by letter to her group, aiming to handle the 2027 budget bill. She will likely face Stéphane Sautarel, who must first be re-elected on 27 September. Socialist Thierry Cozic is running for the finance committee chair, vacated by Claude Raynal; Stéphane Piednoir and Roger Karoutchi are eyeing the vice-presidencies.
Jean-François Husson (LR) steps down in September. LR senator Christine Lavarde of Hauts-de-Seine, a former external rapporteur at the Cour des comptes, is launching her candidacy by letter to her group, aiming to handle the 2027 budget bill. She will likely face Stéphane Sautarel, who must first be re-elected on 27 September. Socialist Thierry Cozic is running for the finance committee chair, vacated by Claude Raynal; Stéphane Piednoir and Roger Karoutchi are eyeing the vice-presidencies.
Tikehau Capital removes its HR director (Companies, Movement/Finance)
Founders Antoine Flamarion and Mathieu Chabran have dismissed Emmanuelle Costa, HR director and deputy CEO of Tikehau Investment Management, following several adverse rulings at the Paris labour tribunal: two dismissals requalified as unfair in early May, and a June 2025 ruling voiding the dismissal of a former risk controller while recognising workplace harassment. It is the first time the founders' inner circle has been hit by the departures wave that accelerated in 2024. The HR department lost more than half its staff in a few months; deputy CEO Henri Marcoux is criticised internally for a rough management style.
Founders Antoine Flamarion and Mathieu Chabran have dismissed Emmanuelle Costa, HR director and deputy CEO of Tikehau Investment Management, following several adverse rulings at the Paris labour tribunal: two dismissals requalified as unfair in early May, and a June 2025 ruling voiding the dismissal of a former risk controller while recognising workplace harassment. It is the first time the founders' inner circle has been hit by the departures wave that accelerated in 2024. The HR department lost more than half its staff in a few months; deputy CEO Henri Marcoux is criticised internally for a rough management style.
Louis Vuitton security division in turmoil (Luxury and consumer)
Pascal Ellena, a twenty-two-year LVMH veteran, takes over as global security director of Louis Vuitton in a highly tense context weeks before Fashion Week. Other candidates had turned the job down. An audit running since spring, plus a compliance seizure, is scrutinising the relationship between former security director Gaël Marchand, who stayed on as interim consultant-director through his firm Add Lumen, and contractor Heracles sécurité privée, founded by Salvatore Furnari and placed in judicial liquidation after Intelligence Online revealed major social and tax debts. Whistleblower reports alleging overbilling and invoices for fictitious consulting work have been sent to LVMH's ethics and compliance division, targeting Marchand's dual role. Furnari says he will file complaints for misappropriation of assets, violation of trade secrets and harassment. The 6 October Paris show will be the first in seven years without Heracles. LVMH senior management, notably Olivier Richardot and Jérôme Sibille, is seeking to settle the matter before it becomes public. Produced in collaboration with Intelligence Online.
Pascal Ellena, a twenty-two-year LVMH veteran, takes over as global security director of Louis Vuitton in a highly tense context weeks before Fashion Week. Other candidates had turned the job down. An audit running since spring, plus a compliance seizure, is scrutinising the relationship between former security director Gaël Marchand, who stayed on as interim consultant-director through his firm Add Lumen, and contractor Heracles sécurité privée, founded by Salvatore Furnari and placed in judicial liquidation after Intelligence Online revealed major social and tax debts. Whistleblower reports alleging overbilling and invoices for fictitious consulting work have been sent to LVMH's ethics and compliance division, targeting Marchand's dual role. Furnari says he will file complaints for misappropriation of assets, violation of trade secrets and harassment. The 6 October Paris show will be the first in seven years without Heracles. LVMH senior management, notably Olivier Richardot and Jérôme Sibille, is seeking to settle the matter before it becomes public. Produced in collaboration with Intelligence Online.